EQS Group AG
08.06.2009 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Update - EquityStory AG - Kaufen
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ISIN: DE0005494165
Branche: Dienstleistungen
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 02.06.2009 - 18,12
Kursziel in €: 26,78
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Im ersten Quartal 2009 war an den Kapitalmärkten ein deutlicher Rückgang bei dem Meldevolumen, insbesondere bei den Kategorien Directors` Dealings, Stimmrechtsanteile sowie Corporate News, zu beobachten. Hiervon konnte sich die EquityStory AG als Marktführer in diesem Bereich nicht entziehen und musste einen Umsatzrückgang von rund 18 % im Geschäftsfeld Regulatory Information & News verzeichnen. Der Marktanteil liegt unverändert bei 76,2 %. Auch im gerade laufenden Quartal ist hier nicht von einer nennenswerten Verbesserung der Meldesituation auszugehen. Im
zweiten Geschäftsfeld Products & Service setzte sich der Wachstumstrend fort und der Umsatz konnte um knapp 10 % weiter gesteigert werden. Vor allem das Untersegment Reports & Webcasts entwickelte sich in den ersten drei Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2009 überaus erfreulich.
Die russische Tochtergesellschaft konnte nach Gazprom Neft mit der Sberbank und FSK EES zwei weitere namhafte Referenzkunden gewinnen und wurde für die Erstellung von Websites beauftragt. Wir rechnen hier mit Umsatzerlösen
für das laufende Geschäftsjahr 2009 von rund 0,15 Mio. €, welche dem Geschäftsbereich Products & Services zuzuordnen sind. Damit sollte die russische Tochtergesellschaft auf operativer Ebene bereits im Gründungsjahr eine schwarze Null erzielen können.
Auch der Einreichungsservice für die XML-Berichte sollte ein deutliches Umsatzwachstum im laufenden Geschäftsjahr 2009 vorweisen können. Das Neukundenwachstum im Bereich Online Corporate Communications verläuft weiterhin erfreulich. Hier verfügt die Gesellschaft in der Zwischenzeit über eine Kundenbasis von rund 1.450 nicht-börsennotierten Unternehmen. Nach einem abrechnungsbedingten schwächeren ersten Quartal 2009 sollten die
Umsätze hier von Quartal zu Quartal weiter ansteigen. Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2008 beliefen sich die mit dem XML-Einreichungsservice erzielten Umsatzerlöse auf rund 1 Mio. €. Eine Zuwachsrate von 20 bis 30 % erachten
wir für das Gesamtjahr 2009 als realistisch.
Einen positiven Einfluss auf das Finanzergebnis sollte auch die Beteiligung an der ARIVA.DE im weiteren Jahresverlauf haben. Bedingt durch den Großauftrag durch Scoach erwarten wir hier mit Beginn des zweiten Quartals 2009 steigende Umsätze und somit auch einen deutlich höheren Ergebnisbeitrag als noch im Vorjahr.
Wir bekräftigen unsere Umsatz- und Ergebnisschätzungen mit Vorlage der Zahlen für das erste Quartal 2009. Wir erwarten für das Geschäftsjahr 2009 unverändert einen moderaten Umsatzanstieg auf 9,40 Mio. € sowie ein leicht rückläufiges EBITDA in Höhe von 2,90 Mio. €. Das Kursziel für die Aktie der EquityStory AG auf Basis 2009 sehen wir weiterhin bei 26,78 €.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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