Syzygy AG
11.05.2009 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Note - Syzygy AG - Kaufen
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ISIN: DE0005104806
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 08.05.2009 - 3,00
Kursziel in €: 5,01
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Aktie nach wie vor deutlich unterbewertet; Kursziel 2009: 5,01 €
Das erste Quartal des laufenden Geschäftsjahres ist im Rahmen unserer Erwartungen ausgefallen, die auf Gesamtjahresbasis von einem Umsatzwachstum in Höhe von 4,0 % und damit 32,98 Mio. € ausgehen. Diese Schätzungen berücksichtigen dabei eine nach wie vor dynamische Entwicklung, aber auch eine zunehmende Professionalisierung des Onlinemarktes, der einen stärkeren Wettbewerb nach sich ziehen sollte. Aufgrund dessen sehen wir für das laufende Geschäftsjahr 2009 unverändert eine EBIT-Marge von 13,2 % und damit ein EBIT von 4,36 Mio. € nach sich ziehen sollte.
Umsatzbelastungen aus dem schwachen Automobilbereich sollten im kommenden Geschäftsjahr 2010 durch andere, für die Syzygy AG wichtige Branchen, wie beispielsweise Medien und Handel, kompensiert werden. Demzufolge erwarten wir in 2010 nach wie vor ein dynamischeres Umsatzwachstum in Höhe von 9,6 % und damit Umsatzerlöse in Höhe von 36,13 Mio. €. Begleitet sollte dieses Wachstum auch von einer Verbesserung der Margensituation sein, was sich in einem Anstieg der EBIT-Marge auf 14,0 % niederschlagen sollte. Damit gehen wir für das kommende Geschäftsjahr von einem EBIT in Höhe von 5,06 Mio. € aus.
Die unveränderten Bewertungsparameter unserer DCF-Bewertung der Researchstudie (Anno) vom 14.04.2009 ergeben auf Basis des Jahres 2009 einen fairen Wert je Aktie von 5,01 €. Ausgehend vom derzeitigen Kursniveau von 2,97 € entspricht dies einem Potenzial von über 40,7 %. Wir stufen die Syzygy AG daher unverändert mit dem Rating „KAUFEN“ ein.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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