SHS Viveon AG
27.08.2012 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Update - SHS Viveon AG - Kaufen
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ISIN: DE000A0XFWK2
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 27.08.2012 - 15,00
Kursziel in €: 27,92
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5,7
Wachstumspfad setzt sich fort; Prognosen und Kursziel bestätigt.
Die SHS VIVEON AG kann auf ein erfolgreiches erstes Halbjahr 2012 zurückblicken. Im Rahmen der Wachstumsstrategie bildeten die Aufnahme der operativen Tätigkeit der neu gegründeten Tochtergesellschaft SHS VIVEON GmbH sowie der Start des GUARDEAN Partnerprogramms wichtige Eckpfeiler.
Die Gesamtleistung verzeichnete in den ersten sechs Monaten 2012 einen deutlichen Anstieg um 12,5 % auf 12,75 Mio. €. Der Beitrag der im April konsolidierten SHS VIVEON GmbH belief sich bereits auf knapp 1 Mio. €. Die Lizenzverkäufe im Produktgeschäft entwickelten sich mit einem Umsatzvolumen von rund 0,7 Mio. € ebenfalls erfreulich und haben die Basis der wiederkehrenden Erlöse weiter erhöht. Auf der Ergebnisseite belastete ein geringer Anlaufverlust der neuen Tochtergesellschaft SHS VIVEON GmbH. Zudem konnte ein Teil der erbrachten Leistungen im ersten Halbjahr 2012 noch nicht umsatzwirksam abgerechnet werden.
Unsere Schätzungen für das laufende Geschäftsjahr 2012 haben wir unverändert gelassen. Wir gehen weiterhin von einem deutlichen Umsatzanstieg von knapp 20 % auf 27,50 Mio. € sowie ein EBITDA von mehr als 2 Mio. € aus. Dabei sollte das Wachstum von allen drei Segmenten „Professional Services“, „Software-related Services“ und „Software“ gleichermaßen getragen werden. Im Produktgeschäft erwarten wir erste Neukunden resultierend aus dem implementierten Partnerprogramm.
Unser Kursziel sehen wir unverändert bei 27,92 €. Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs entspricht dies einem signifikanten Kurspotential. Wir bestätigen damit unsere Kaufempfehlung für die Aktie der SHS VIVEON AG.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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