MS Industrie AG
29.08.2012 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Update - MS Industrie AG - Kaufen
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ISIN: DE0005855183
Branche: Industrie-Maschinenbau-Technologie-Automotive
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 27.08.2012 1,55
Kursziel in €: 2,40
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Umsatzzuwachs von über 30 % im 1. HJ 2012; Kursziel leicht erhöht
Die MS Industrie AG kann auf ein erfolgreiches erstes Halbjahr 2012 zurückblicken. Die Fokussierung auf das Industriegeschäft wurde durch zahlreiche Maßnahmen, wie z. B. die Umfirmierung und der Abschluss von Gewinnabführungsvertragen mit den Tochterunternehmen, weiter vorangetrieben. Zudem hat sich der Wachstumskurs in der ersten Jahreshälfte 2012 eindrucksvoll fortgesetzt. Der Umsatzwachstum belief sich im ersten Halbjahr 2012 auf über 30 %, wobei sich die Tochtergesellschaft MS Spaichingen wieder als der Wachstumstreiber erwies. Die Gesellschaft profierte hier insbesondere von einer hohen Nachfrage aus Nordamerika. Das EBITDA lag im ersten Halbjahr 2012 bei 8,06 Mio. € und wurde rein aus operativer Kraft erreicht.
Unsere Prognosen für Umsatz und EBITDA haben wir mit Vorlage des Halbjahresberichts leicht nach oben angepasst. Die Ordereingänge haben sich nach Unternehmensangaben auch in den ersten Wochen des dritten Quartals erfreulich entwickelt. Wir erwarten nunmehr einen Umsatz in Höhe von 171,00 Mio. € (bisher: 167,00 Mio. €) sowie ein EBITDA von mehr als 18 Mio. € (bisher: 17,98 Mio. €).
Nachdem das Investitionsprogramm in den Kapazitätsausbau an den Standorten Spaichingen, Zittau und Fowlerville fast vollständig abgeschlossen ist, rechnen wir im zweiten Halbjahr sowie in den Folgejahren mit einer deutlichen Reduzierung der Nettoverschuldung. Die Nettoverschuldung lag per Ende Juni 2012 mit knapp 67 Mio. € noch auf einem relativ hohen Niveau.
Auf Basis unserer Schätzdaten habe wir einen neuen fairen Wert je Aktie in Höhe von 2,40 € (bisher: 2,30 €) errechnet. Das höhere Kursziel erklärt sich vor allem durch den Roll-Over auf die neue Jahresbasis. Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs entspricht dies einem deutlichen Potential von über 50 %. Wir vergeben das Rating KAUFEN für die Aktie der MS Industrie AG.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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