17.12.2009 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Update - Matador Private Equity AG - Kaufen
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Branche: Dienstleistungen
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 6,65
Kursziel in €: 8,38
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Trotz der widrigen Marktumstände im Private Equity Sektor konnte sich die Matador im bisherigen Jahresverlauf gut entwickeln. Dabei kam dem Unternehmen der hohe Eigenkapitalanteil sowie der hohe Cashbestand zu Gute. Dies ermöglichte es im Rahmen von Secondary-Transaktionen weitere Anteile am Wellington Partners LS III Fonds zu einem hohen Discount zu erwerben. Zudem wurde eine Kapitalerhöhung erfolgreich durchgeführt, was die Flexibilität bezüglich weiteren Investments nochmals erhöht.
Unser Kursziel haben wir von 7,89 € um 6 % auf 8,38 € angehoben. Der Kursabschlag der Aktie zum NAV ist im Marktdurchschnitt deutlich geringer als der der Vergleichsunternehmen, was auf die stabile operative Entwicklung zurückzuführen sein sollte.
Mit dem Zweitlisting an der Börse Bern wird die Transparenz der Gesellschaft zukünftig noch weiter verbessert. Dies sollte die Aktie vor allem für Privatinvestoren noch interessanter machen, welche den Zugang zur Assetklasse Private Equity suchen, aber gleichzeitig eine liquide Aktienanlage bevorzugen. Die verbesserte Transparenz und damit weiterreichende Bekanntheit der Aktie sollte dafür sorgen, dass der Abschlag zum NAV nochmals verringert wird. Nicht zuletzt sollten in den Investments der Matador, vor allem durch den Anteilserwerb am Wellington-Fonds zu einem hohen Discount noch stille Reserven liegen. Aber auch die Bilanzierung des Fonds mit dem Anschaffungspreis ist konservativ. Der faire Wert der Beteiligung sollte nach unserer Einschätzung deutlich über dem bilanziell ausgewiesenen Wert liegen.
Mit dem neuen Kursziel von 8,38 € ergibt sich ein Kurspotenzial von 26 %. Damit behalten wir unsere Kaufempfehlung bei.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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