m4e AG
21.10.2008 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Update - m4e AG - Kaufen
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ISIN: DE000A0MSEQ3
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 16.10.2008 - 4,00
Kursziel in €: 8,65
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Die Umsatz- und Ergebniskennzahlen der m4e AG für das erste Halbjahr 2008 lagen unter unseren Erwartungen. Infolgedessen haben wir unsere Schätzungen hinsichtlich Umsatz und Ergebnis für die beiden Jahre 2008
und 2009 nach unten angepasst. Dennoch gelang es der Gesellschaft in den ersten sechs Monaten ein deutlich positives operatives Ergebnis sowie einen hohen Cash Flow aus der Geschäftstätigkeit zu erwirtschaften.
Die Gesellschaft ist seit dem Börsengang vorsichtig mit dem eingesammelten IPO-Erlös umgegangen und verfügt weiterhin über einen hohen Bestand an liquiden Mitteln. Zum Halbjahr 2008 belief sich der Bestand an liquiden Mittel auf rund 6,6 Mio. €, so dass die m4e AG die finanziellen Freiräume besitzt, um auch zukünftig über geeignete Akquisitionen zu wachsen. Mögliche Übernahmen bilden ein wichtiges Fundament der weiteren Wachstumsstrategie der m4e AG.
Wir erwarten in der zweiten Jahreshälfte bei der m4e AG eine deutliche Verbesserung der operativen Ertragslage und der Margensituation. Neben dem Abschluss mehrerer Lizenzverträge mit dem DFB im Vorfeld der WM 2010 in Südafrika und der technischen Abnahme der TV-Serien („Storm Hawks“ und „Huntik“) sollte sich auch der erfolgreiche Start des Kinofilms Winx Club sowie ein anziehendes Provisionsgeschäft bei der Tochtergesellschaft Tex-Ass positiv auf die Umsatz- und Ergebnisentwicklung im zweiten Halbjahr 2008 auswirken.
Im Rahmen unseres DCF-Modells haben wir ein neues Kursziel auf Basis 2009 für die Aktie der m4e AG in Höhe von 8,65 € (bisher: 10,93 €) ermittelt. Ausgehend vom aktuellen Kursniveau entspricht dies einem signifikanten Kurspotential. Damit bestätigten wir unsere Kaufempfehlung für die Aktie der m4e AG.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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