Greiffenberger AG
30.08.2011 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Update - Greiffenberger AG - Kaufen
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ISIN: DE0005897300
Branche: Industrie-Maschinenbau-Technologie-Automotive
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 26.07.2011: 6,00
Kursziel in €: 30.08.2011: 10,40
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Die Greiffenberger AG kann auf ein dynamisches Umsatzwachstum in den ersten sechs Monaten des laufenden Geschäftsjahres zurückblicken. Dabei wurde der Zuwachs von allen drei Tochterunternehmen mitgetragen. Das operative Ergebnis lag im ersten Halbjahr 2011 hingegen leicht unter dem Vorjahresniveau. Ursächlich für den Rückgang waren vornehmlich die gestiegenen Rohstoffpreise sowie Aufwendungen bei der BKP im Zusammenhang mit dem Umzug der Räumlichkeiten von Berlin nach Velten.
Unsere Schätzungen für 2011 haben wir vor dem Hintergrund des ersten Halbjahres sowie dem sehr komfortablen Auftragsbestand bestätigt. Die Ordereingänge haben sich nach Vorstandsangaben auch in den Monaten Juli und August erfreulich entwickelt. Eine Entspannung auf den Rohstoffmärkten sowie der nunmehr abgeschlossene Umzug der BKP sollten sich nach unserer Einschätzung in der zweiten Jahreshälfte auf der Ergebnisseite positiv bemerkbar machen. Für 2011 rechnen wir mit einem unveränderten EBITDA in Höhe von 14,72 Mio. €. Der Vorstand hat eine EBITDA-Spanne von 13 bis 16 Mio. € in Aussicht gestellt. Für das kommende Geschäftsjahr 2012 haben wir unsere Schätzungen leicht nach unten angepasst. Damit tragen wir einer erwarteten Abschwächung des konjunkturellen Umfelds Rechnung.
Wir bestätigen hiermit unsere Kaufempfehlung für die Aktie der Greiffenberger AG. Im Rahmen unseres DCF-Modells haben wir ein Kursziel in Höhe von 10,40 € (bisher: 10,94 €) errechnet. Ausgehend vom derzeitigen Aktienkurs errechnet sich noch ein deutliches Kurspotential von rund 70 %. Insbesondere vor dem Hintergrund des jüngsten Kursrückgangs bietet sich somit nach unserer Einschätzung eine gute Einstiegsmöglichkeit.
WICHTIGER HINWEIS:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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