EQS Group AG
09.09.2014 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Update – EQS Group AG - Kaufen
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ISIN: DE0005494165
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 08.09.2014; 26,75
Kursziel in €: 36,80
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Die EQS Group AG musste im ersten Halbjahr 2014 einen Umsatzrückgang um
rund 4 % verkraften. Der Rückgang ist dabei vor allem auf eine deutliche geringere Anzahl von mittelständischen Anleiheemissionen zurückzuführen. Im Bereich der Meldepflichten konnte die EQS Group AG zwar ein zweistelliges Umsatzwachstum infolge der Übernahme des euro-adhoc Kundestamms verzeichnen,
allerding verhinderte hier der negative Trend bei Emittenten im regulierten
Markt ein stärkeres Wachstum.
Das EBITDA entwickelte sich im ersten Halbjahr 2014 mit 1,09 Mio. € (VJ: 1,41 Mio. €) leicht rückläufig, was sich durch eine höhere Fixkostenbasis erklärt. So waren sowohl bei den Personalkosten, als auch bei den sonstigen betrieblichen Aufwendungen Steigerungen zu verzeichnen. Im Rahmen der Asienexpansion (TodayIR und Standort Kochi) fielen im ersten Halbjahr 2014 höhere Anlaufkosten an. Das Unternehmen beziffert die Ergebnisbelastung im Zusammenhang mit dem Aufbau der asiatischen Aktivitäten auf rund 0,6 Mio. €.
Unsere Umsatz- und Ergebnisschätzungen haben wir mit Veröffentlichung des
Halbjahresberichts 2014 nach unten angepasst. Wir erwarten für das laufende
Geschäftsjahr 2014 nunmehr Umsatzerlöse in Höhe von 15,70 Mio. € (bisher:
16,90 Mio. €) sowie ein EBITDA von 2,74 Mio. € (bisher: 3,44 Mio. €). Der rückläufige Trend bei börsennotierten Unternehmen in Deutschland hat sich nach unserer Einschätzung in Jahresverlauf leider nochmals beschleunigt. Auch vor diesem Hintergrund erachten wir die Expansion in ausländische Märkte mit höheren Wachstumsraten als sinnvoll. Ab 2015 erwarten wir wieder steigende Umsätze und Ergebnisse bei der EQS Group AG, nicht zuletzt wegen der erfolgten Übernahme von TodayIR.
Unser Kursziel für die Aktie der EQS Group AG haben wir infolge der reduzierten Schätzungen auf 36,80 € (bisher: 38,50 €) nach unten angepasst.
Ausgehend vom gegenwärtigen Kursniveau ermittelt sich ein Kurspotential
für die Aktie von 35 %. Das Rating für die Aktie der EQS Group AG lautet
unverändert Kaufen.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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