AUGUSTA Technologie AG
09.08.2012 - Equity Research Einzelstudie // halten
Researchstudie Update - Augusta Technologie AG - Halten
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ISIN: DE000A0D6612
Branche: Industrie-Maschinenbau-Technologie-Automotive
Rating: halten
Kurs bei Erstellung in €: 09.08.2012; 24,10
Kursziel in €: 26,00
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Kursziel von 25 € auf 26 € angehoben – deutlicher Abbau der Unterbewertung vollzogen – Rating von KAUFEN auf HALTEN zurückgenommen.
Das erste HJ 2012 ist bei der AUGUSTA Technologie AG über unseren Erwartungen verlaufen. Die Umsatzerlöse konnten um 10,3 % auf 54,20 Mio. € gesteigert werden. Dabei war im Q2 2012 gegenüber dem Q1 2012 eine nochmals erhöhte Umsatzdynamik festzustellen. Insbesondere im Segment Vision, das im Q1 2012 noch verhaltene Wachstumsraten aufwies, legte im Q2 2012 mit 18,5 % deutlich stärker zu, was insbesondere auf eine rege Nachfrage der Kunden aus dem asiatischen Raum zurückzuführen war.
Das starke Wachstum machte sich auch ergebnisseitig bemerkbar, so dass eine klar überproportionale Entwicklung des EBITDA zu beobachten war. Der Zuwachs gegenüber dem Vorjahr lag bei 20,9 %. Entsprechend verbesserte sich auch die EBITDA-Marge von 16,8 % im Vorjahreszeitraum auf nunmehr 18,4 %. Dabei ist zu bemerken, dass im Rahmen des Übernahmeangebotes der TKH-Gruppe Einmalaufwendungen angefallen sind, die wir auf mindestens 0,5 Mio. € schätzen. Bereinigt um diese Aufwendungen wäre die EBITDAMarge bei rund 19,5 % gelegen.
Vor dem Hintergrund der soliden Entwicklung im 1. HJ 2012 hat das Management der AUGUSTA Technologie AG die bisherige Umsatz– und Ergebnisspanne hinsichtlich der Erwartungen für das Gesamtjahr 2012 nach oben hin konkretisiert und geht nun vom Erreichen der oberen Bandbreite aus. Dies entspricht Umsatzerlösen von rund 110 Mio. € sowie einem EBITDA in Höhe von ca. 20 Mio. €.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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