Nebelhornbahn AG
11.07.2018 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie (Initial Coverage) - Nebelhornbahn-AG
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ISIN: DE000A0B9N37
Branche: Dienstleistungen
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 38,90
Kursziel in €: 45,12
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5a;11
Im abgelaufenen GJ 2016/17 erzielte die Nebelhornbahn-AG Umsatzerlöse in Höhe von 11,01 Mio. € und damit 42,0% mehr als im Vorjahr. Verantwortlich für diesen Umsatzsprung waren vor allem die neue Gipfelstation und der Nordwandsteig. Der Gästezuspruch durch diese Angebotsverbesserungen konnte die Erwartungen des Managements bei Weitem übertreffen. Die Gästeanzahl konnte hierbei um 23,2% auf einen neuen Rekordwert von 0,50 Mio. gesteigert werden (VJ: 0,41 Mio.).
Die dynamische Umsatzentwicklung spiegelte sich auch deutlich im Betriebsergebnis (EBITDA) wider. So konnte das EBITDA im gleichen Zeitraum um 42,9% auf 2,90 Mio. € gesteigert werden (Vorjahr: 2,03 Mio. €). Bereinigt um einen Sondereffekt (einmalige Ersatzinvestition) in Höhe von 0,8 Mio. € ergab sich sogar ein EBITDA von 3,70 Mio. €. Auf Netto-Ebene konnte der Jahresüberschuss um +94,3 % auf 0,81 Mio. € gesteigert werden (VJ: 0,42 Mio. €).
Für das laufende GJ 2017/18 erwarten wir konservativ mit 10,82 Mio. € ein Umsatzniveau leicht unter dem Vorjahr, bedingt durch einen nachlassenden Neuigkeitseffekt, der im abgelaufenen GJ 2016/17 durch die neue Gipfelstation und den errichteten Nordwandsteig erzielt wurde. Parallel hierzu gehen wir auch mit 2,88 Mio. € von einem leicht niedrigeren EBITDA aus.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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