Ecommerce Alliance AG
09.11.2011 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Initial Coverage - Ecommerce Alliance AG - Kaufen
Unternehmen: Ecommerce Alliance AGISIN: DE000A1C9YW6
Branche: Konsum
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 08.11.2011): 10,85
Kursziel in €: 09.11.2011: 18,00
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Insgesamt sehen wir die Werthaltigkeit der ECAG durch die jüngsten Finanzierungen, aber auch die dynamische Umsatzentwicklung deutlich erhöht. Der Aktienkurs der ECAG spiegelt diese Entwicklung in unseren Augen nicht ausreichend wider. Auch wenn die Wachstumsinvestitionen zunächst noch ein negatives EBITDA verursachen, wird schon im kommenden Geschäftsjahr ein positiver Wert angestrebt. Mittelfristig halten wir eine EBITDA-Marge von 5 % für realistisch. Vor diesem Hintergrund schätzen wir eine Notierung der Aktie auf Buchwertniveau als zu niedrig ein. Allein die jüngsten Finanzierungsrunden bei den Beteiligungen Pauldirekt, Pearlfection und 52weine rechtfertigen einen höheren Wertansatz. Gemäß unserem DCF-Modell haben wir einen fairen Wert von 18,00 € ermittelt, was einem Kurspotenzial für die Aktien der ECAG in Höhe von über 60 % entspricht. Daher vergeben wir für die Aktie der ECAG das Rating KAUFEN.
WICHTIGER HINWEIS:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG/FinAnV auf unserer Webseite.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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