CR Capital Real Estate AG
18.11.2008 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Initial Coverage - CR Capital Real Estate AG - Kaufen
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ISIN: DE000A0WMQ53
Branche: Immobilien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 18.11.2008 - 2,18
Kursziel in €: 3,49
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Die CR Capital Real Estate AG ist eine noch sehr junge Gesellschaft und wurde zum 30.05.2008 gegründet. Die beiden Aktionärinnen WINDSOR AG und MAGNUM AG sind dagegen schon lange am Markt vertreten und weisen eine hohe Expertise im Immobilienbereich auf.
Die CR Capital Real Estate AG beabsichtigt in hochwertige Immobilien in guten Berliner Lagen zu investieren. Berlin ist nach verschiedenen Studien eine der aufstrebenden Großstädte Europas. Dennoch sind die Mietniveaus im internationalen Vergleich noch sehr niedrig. Das könnte sich in den kommenden Jahren ändern. Vor allem in den attraktiven und beliebten Bezirken Berlins ist das Potenzial besonders hoch. Dadurch sollten sich überdurchschnittliche Renditen aus Vermietung und Veräußerung von bis zu 11 % erzielen lassen. Neben der Bestandshaltung schließt das Unternehmen jedoch auch nicht aus, Veräußerungen vorzunehmen, um Wertsteigerungen zu realisieren.
Im Jahr 2009 strebt das Unternehmen den REIT-Status an. Dafür wird bis Ende 2008 ein Vor-REIT-Status beim Bundeszentralamt für Steuern beantragt werden. Zudem soll in Kürze ein öffentliches Angebot für die 15 Mio. Aktien erfolgen. Diese sollen jedoch nicht im Rahmen einer Kapitalerhöhung neu geschaffen werden, sondern zur Umplatzierung von Altaktionärsbeständen dienen. Vor dem Hintergrund des derzeitig günstigen Börsenwertes der Gesellschaft könnte die Umplatzierung attraktiv sein.
Die Bewertung der CR Capital Real Estate AG haben wir auf zwei Methoden gestützt. Zum einen haben wir eine Bewertung mittels eines Discounted Cash-Flow-Modells vorgenommen, bei dem wir einen Wert von 3,29 € errechnet haben. Auf Basis der Bewertung per Dividenden Diskontierungs-Modell haben wir einen Wert von 3,69 € errechnet. Beide Ergebnisse gewichten wir jeweils zu 50 % paritätisch. Entsprechend liegt der gemittelte faire Wert für die Aktien der CR Capital Real Estate AG gemäß unseren Berechnungen bei 3,49 €. Entsprechend der Tatsache, dass der aktuelle Kurs bei 2,18 € notiert, ergibt sich ein hohes Kurspotenzial bei Erreichen des Planszenarios. Das Rating lautet daher KAUFEN.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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