Soft M
20.05.2008 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Anno - SoftM AG - Kaufen
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ISIN: DE0007249104
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 19.05.2008 - 3,60
Kursziel in €: 4,68
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5; 7;
Das Geschäftsjahr 2007 war ein schwieriges Jahr für den SoftM Konzern. Im Geschäftsbereich Systemintegration musste ein deutlicher Umsatzrückgang infolge von Personalabgängen sowie eines rückläufigen Marktes für die Plattform System i verzeichnet werden. Im Geschäftsfeld Standardsoftware konnten die Umsatzerlöse um knapp 10 % gesteigert werden, jedoch fiel das Segmentergebnis aufgrund hoher Entwicklungsleistungen für die neuen Produkte Semiramis und SharkNex sowie des Ausbaus des direkten und indirekten Vertriebskanals noch negativ aus.
Das abgelaufene erste Quartal 2008 stimmt uns allerdings zuversichtlich für den weiteren Verlauf des Geschäftsjahres. Im ersten Quartal wurde ein positives EBITDA in Höhe von 0,67 Mio. € erzielt. Erste Erfolge aus der strategischen Neuausrichtung sind somit bereits zu sehen. Die Perspektiven von SoftM mit dem modernen Produktportfolio und der neuen Vertriebsstrategie schätzen wir als viel versprechend ein. Wir gehen fest davon aus, dass SoftM von einer nunmehr reduzierten Umsatzbasis wieder einen nachhaltigen Wachstumspfad beschreiten wird.
Für das laufende Geschäftsjahr 2008 sieht unsere Schätzung daher bei einer moderaten Umsatzsteigerung zugleich eine Rückkehr in die Gewinnzone mit einem EBIT in Höhe von 1,53 Mio. € vor. Des Weiteren erwarten wir in den kommenden Jahren weiter steigende Umsatzerlöse bei einer sich stetig verbessernden Margensituation.
Mit Hilfe unseres DCF-Modells haben wir für die Aktie der SoftM AG einen fairen Wert auf Basis 2008 in Höhe von 4,68 € (bisher: 4,66 €) ermittelt. Auf Basis des aktuellen Kurses errechnet sich folglich ein Potential von über 30 %. Wir stufen die Aktie der SoftM AG daher weiterhin mit KAUFEN ein.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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