KPS AG
05.03.2014 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Anno - KPS AG - Kaufen
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ISIN: DE000A1A6V48
Branche: Dienstleistungen
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 13.02.2014; 6,62
Kursziel in €: 7,40
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Das Beratungshaus KPS AG kann auf das mit Abstand erfolgreichste
Geschäftsjahr der bisherigen Unternehmensgeschichte zurückblicken. Sowohl
auf Umsatz-, als auch auf Ergebnisseite, konnten dabei absolute Rekordwerte
verzeichnet werden. Das Umsatzwachstum von über 50 % auf fast 100 Mio. €
konnte dank einer Vielzahl von Projekten bei einer gleichzeitig hohen
Auslastungsquote der Beratungsmannschaft erreicht werden.
Der hervorragende operative Cash Flow von knapp 15 Mio. € in 2012/13 führte
zu einer deutlichen Verbesserung der Bilanzqualität. Die KPS AG verfügt über
eine positive Nettoliquidität von rund 7 Mio. € sowie eine Eigenkapitalquote von rund 46 %. Die ausgezeichneten Bilanzkennzahlen in Verbindung mit der hohen Ertragskraft und den vorhandenen Verlustvorträgen ermöglicht eine Dividendenausschüttung von 0,22 €.
Wir gehen davon aus, dass sich der Wachstumskurs auch in den beiden
Geschäftsjahren 2013/14 sowie 2014/15 fortsetzen wird. Die guten Zahlen des
ersten Quartals 2013/14 bestätigen uns in unserer Meinung. Allerdings werden
sich die Wachstumsraten abschwächen. Für die beiden Geschäftsjahre 2013/14 sowie 2014/15 rechnen wir mit einer weiter steigenden EBIT-Marge auf 14,7 % respektive 15,4 %. Einhergehend mit dieser Entwicklung sollte sich auch die Dividende in den kommenden Jahren weiter erhöhen.
Trotz der ausgezeichneten Kursentwicklung in den vergangenen Jahren sehen
wir noch weiteres Kurspotential für die Aktie der KPS AG. Im Rahmen unseres
DCF-Modells haben wir unser Kursziel für die Aktie von KPS deutlich auf 7,40 € (bisher: 4,50 €) angehoben. Damit tragen wir der hervorragenden operativen Entwicklung des Unternehmens entsprechend Rechnung.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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