EQS Group AG
30.04.2013 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Anno - EquityStory AG - Kaufen
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ISIN: DE0005494165
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 26.04.2013 - 30,00
Kursziel in €: 37,00
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Die EquityStory AG kann auf das erfolgreichste Geschäftsjahr in der Unternehmensgeschichte zurückschauen. Sowohl bei den Umsatzerlösen, als auch beim operativen Ergebnis, wurden im abgelaufenen Geschäftsjahr 2012 neue Rekordwerte aufgestellt. Das Umsatzwachstum war mit knapp 10 % auf einem hohen Niveau und die Umsätze konnten erstmalig über 14 Mio. € gesteigert werden. Vor dem Hintergrund einer weiter rückläufigen Anzahl von Emittenten im regulierten Markt ist diese Leistung bemerkenswert. Hierfür verantwortlich war unter anderem die Gewinnung von Marktanteilen, die Erweiterung der Produktpalette sowie die geographische Expansion in neue Märkte.
Ein wichtiger Schritt auf dem Weg zum europäischen Marktführer im Bereich der Online-Unternehmenskommunikation erfolgte im April 2013 mit dem Erwerb des Kundenstamms von euro:adhoc. euro:adhoc war bislang der größte Wettbewerber von EquityStory im Bereich der Pflichtmeldungen. In 2012 erzielte euro:adhoc Umsatzerlöse in Höhe von rund 0,85 Mio. €. Da die übernommenen Kunden erst ab Mitte April 2013 über die Tochtergesellschaft DGAP melden, sollte der Umsatzbeitrag für das laufende Jahr nach unserer Schätzung bei rund 0,5 Mio. € liegen.
Die EquityStory AG verfügt unverändert über hervorragende Bilanzrelationen. Dies zeigt sich an einer sehr hohen Eigenquote von fast 90 % sowie einer positiven Nettoliquidität von rund 2,7 Mio. €. Dank der komfortablen Finanzausstattung hat die Gesellschaft die finanziellen Möglichkeiten, das organische Wachstum mit Akquisitionen zu beschleunigen. So konnte auch das Akquisitionsdarlehen zur Finanzierung der Übernahme des euro:adhoc-Kundenstamms zu sehr attraktiven Konditionen aufgenommen werden.
Wir gehen davon aus, dass sich der Wachstumskurs des Unternehmens in den beiden Geschäftsjahren 2013 und 2014 fortsetzt. Für das laufende Geschäftsjahr 2013 rechnen wir mit einem Umsatzzuwachs von 9,7 % auf 15,60 Mio. €. Wichtige Impulse erwarten wir durch das Auslandsgeschäft sowie durch die Übernahme des Kundenstamms von euro: adhoc. Das EBIT sollte sich in 2013 gemäß unseren Prognosen weiter auf 3,60 Mio. € verbessern. Zudem ist es wichtig zu erwähnen, dass sich die Abschreibungen infolge der Kundenstammübernahme in 2013 und den Folgejahren erhöhen werden.
Das Kursziel für die Aktie der EquityStory AG haben wir im Rahmen unseres DCFModells auf 37,00 € (bisher: 32,80 €) erhöht. Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs entspricht dies einem Kurspotential von mehr als 20 %. Wir bestätigen damit unsere Kaufempfehlung für die Aktie der EquityStory AG.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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