EQS Group AG
09.04.2009 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Anno - EquityStory AG - Kaufen
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ISIN: DE0005494165
Branche: Dienstleistungen
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 06.04.2009 - 16,70
Kursziel in €: 26,78
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Die EquityStory AG konnte im abgelaufenen Geschäftsjahr 2008 trotz des widrigen konjunkturellen Umfeldes neue Rekorde bei Umsatz und operativem Ergebnis erzielen. Bei einem Umsatz in Höhe von 9,35 Mio. € lag das EBIT bei 2,73 Mio. €. Allerdings ging die Finanzkrise auch nicht spurlos an der Gesellschaft vorbei, so dass sich das Meldevolumen im dritten und vierten Quartal 2008 infolge der geringeren Börsenumsätze und des schlechten Kapitalmarktes abgeschwächt hat und unter dem Niveau des Vorjahres lag.
Der Free Cash Flow fiel im abgelaufenen Jahr 2008, wie im Vorjahr, mit 2,2 Mio. € (VJ: 3,6 Mio. €) deutlich positiv aus und zeugt in unseren Augen von einem stabilen und bewährten Geschäftsmodell. Die Bankverbindlichkeiten wurden im zurückliegenden Jahr vollständig zurückgeführt, so dass die Gesellschaft nach dem Erwerb der Beteiligung an ARIVA.DE und der Übernahme der financial.de wieder frei von Bankverbindlichkeiten ist. Des Weiteren hat die Gesellschaft angekündigt, die Aktionäre an den gestiegenen operativen Ergebnissen partizipieren zu lassen und folglich die Dividende von 0,50 € auf 0,60 € zu erhöhen.
Für das laufende Geschäftsjahr 2009 haben wir unsere Schätzungen hinsichtlich Umsatz und EBIT leicht nach unten angepasst. Der Umsatz im Bereich Regulatory Information & News sollte aufgrund der Finanzkrise in der ersten Jahreshälfte unterhalb des Vorjahres liegen, bevor wir hier eine Stabilisierung in der zweiten Jahreshälfte erwarten. Der Bereich Products & Services sollte dagegen ein moderates Umsatzwachstum vorweisen können, im Wesentlichen getrieben durch den Bereich OCC sowie die ausländischen Tochtergesellschaften in Russland und in der Schweiz.
Wir haben im Rahmen unseres DCF-Modells einen neuen fairen Wert für die Aktie der EquityStory AG in Höhe von 26,87 € (bisher: 28,38 €) errechnet. Daher sehen wir ausgehend vom aktuellen Aktienkurs ein deutliches Kurspotential und empfehlen die Aktie der EquityStory AG weiterhin zum Kaufen.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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