Cenit AG
07.04.2015 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie (Anno) - Cenit AG
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ISIN: DE0005407100
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 16,76
Kursziel in €: 18,65
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Mit Umsatzerlösen in Höhe von 123,39 Mio. € konnte die CENIT AG ein neues
Rekordumsatzvolumen in ihrer Unternehmensgeschichte erreichen. Dabei sorgte insbesondere der Bereich Fremdsoftware für den erneuten Anstieg um 3,8 % gegenüber dem Vorjahr. Die Bereiche Eigensoftware und Beratung/Services lagen jeweils leicht unter den Vorjahresniveaus. Unsere Umsatzerwartung von 123 Mio. € wurde dennoch übertroffen.
Auch bei den Ergebniskennzahlen wurden unsere Erwartungen übertroffen. So lag das EBIT mit 9,33 Mio. € um 3,7 % über unserer Prognose. Zur guten Ergebnisentwicklung beigetragen hat neben der Umsatzsteigerung die unverändert anhaltende Kostendisziplin in allen Bereichen. Daher war auch bei der EBIT-Marge eine weitere Steigerung um 0,6 Prozentpunkte auf 7,6 % zu verzeichnen. Bereinigt um einmalige Aufwendungen aus Abfindungszahlungen und den Erwerbsnebenkosten der SPI Numérique lag das EBIT in 2014 sogar bei 10,20 Mio. € bzw. die EBIT-Marge bei 8,3 %.
Sehr positiv hervorzuheben ist die Entscheidung des Managements für die Jahre 2014 bis 2016 eine Sockeldividende von 0,50 € pro Aktie auszuschütten. Auf Grund der regulären Dividende von 0,40 € pro Aktie ergibt sich für das GJ 2014 eine Ausschüttung in Höhe von insgesamt 0,90 €. Dies entspricht auf aktuellem Kursniveau einer Dividendenrendite von 5,5 %. Wir halten die Lösung der Sockeldividende gegenüber einer einmaligen Sonderdividende für überlegen, da sie die langfristigen Interessen des Unternehmens und der Aktionäre auch auf einen mittelfristigen Zeithorizont in Einklang bringt.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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