7days Music Entertainment AG
10.05.2011 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Anno - 7days music entertainment AG - Kaufen
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ISIN: DE000A1EWXW8
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 04.05.2011: 1,05
Kursziel in €: 10.05.2011: 1,75
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Das Übergangsjahr 2010 stand bei der 7days music entertainment AG noch ganz im Zeichen des Verkaufs der Manfred Hertlein Veranstaltungs GmbH, der Beseitigung der letzten Altlasten sowie der erfolgreichen Rekapitalisierung und Restrukturierung der Passivseite. Erwartungsgemäß lag das Umsatzvolumen in 2010 noch auf einem moderaten Niveau und operativ wurde noch ein Verlust erzielt.
Für das laufende Geschäftsjahr 2011 ist der Fokus klar auf das Voranbringen des operativen Geschäfts sowie auf die Erweiterung des Künstlerportfolios gerichtet. Mit der Vertragsverlängerung des umsatzstärksten Künstlers Hansi Hinterseer sowie den Neuverpflichtungen von renommierten Musikern wie Laith Al-Deen, Mehrzad Marashi, C.J. Taylor und Josef Hannesschläger wurden hier bereits wichtige Schritte vollzogen. Wir rechnen damit, dass im Jahresverlauf noch weitere Künstler das Portfolio von 7days verstärken und auf eine noch breitere Basis stellen werden.
Die finanzielle Lage der Gesellschaft hat sich trotz des Verlustes in 2010 verbessert. Bei einem fast stabilen Eigenkapital von 5,2 Mio. € konnte die Bilanzsumme um rund 8 Mio. € auf 8,4 Mio. € reduziert werden. Zudem erhöhte die erfolgreiche Kapitalerhöhung im Oktober 2010 den finanziellen Spielraum und führte zu einer Stärkung der Eigenkapitalbasis. Mit einer Eigenkapitalquote von knapp 63 % (VJ: 40,5 %) und einem Buchwert von 1,14 € pro Aktie ist die bilanzielle Situation als solide zu beschreiben.
Für das laufende Geschäftsjahr 2011 gehen wir davon aus, dass die Gesellschaft wieder in die Gewinnzone zurückkehren und ein positives operatives Ergebnis erzielen wird. Das deutliche Umsatzwachstum in 2011 auf 5,50 Mio. € sollte dabei nach unserer Einschätzung hauptsächlich durch das Kerngeschäftsfeld „Label“ getragen werden. Eine wichtige Bedeutung kommt hier vor allem den Veröffentlichungen der Musiker Hansi Hinterseer und Laith Al-Deen zu. Mit dem deutschen Rapper Farid Bang konnte 7days bereits den ersten Charterfolg eines Künstlers aus dem eigenen Portfolio im laufenden Jahr vermelden.
Das EBITDA sollte in 2011 erwartungsgemäß erstmalig seit vielen Jahren wieder positiv ausfallen. Wir erwarten für 2011 unverändert ein EBITDA in Höhe von 0,82 Mio. €. Dies entspricht einer EBITDA-Marge von 14,9 %. In unseren Schätzungen haben wir den außerordentlichen Ertrag aus der Beilegung eines Rechtsstreits von knapp 0,6 Mio. € nicht berücksichtigt. Dieser Mittelzufluss wird das Ergebnis und die Bilanzrelationen jedoch zusätzlich verbessern. Aufgrund der vorhandenen Verlustvorträge wird sich in diesem sowie in den kommenden Jahren die Konzernsteuerquote auf einem sehr niedrigen Niveau bewegen.
Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung für die Aktie der 7days music entertainment AG und haben im Rahmen unseres DCF-Modells ein unverändertes Kursziel in Höhe von 1,75 € ermittelt. Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs errechnet sich noch ein deutliches Kurspotential von über 60 %.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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