Syzygy AG
03.05.2012 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Note - Syzygy AG - Kaufen
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ISIN: DE0005104806
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 02.05.2012: 3,40
Kursziel in €: 03.05.2012): 4,60
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Die Syzygy AG konnte im ersten Quartal 2012 eine solide Umsatzentwicklung vorweisen. Wie von uns für das laufende Geschäftsjahr 2012 prognostiziert, lieferte das UK-Segment noch keine wesentlichen Wachstumsimpulse. Die inländische Umsatzentwicklung konnte sich besonders aufgrund eines guten Design & Build-Geschäftes weiter auf einem guten Niveau stabilisieren. Das operative Ergebnis ist jedoch wie erwartet durch die expansiven Maßnahmen, insbesondere durch die Neugründung der Berliner Agentur Hi-ReS! Berlin GmbH, trotz eines leichten Umsatzanstiegs, marginal rückläufig gewesen.
Unsere bisherigen Prognosen, wonach im laufenden Geschäftsjahr 2012 ein Umsatzwachstum von 8,0 % auf 30,58 Mio. EUR bei einem proportionalen EBIT-Anstieg von +7,9 % auf 2,79 Mio. EUR erzielt werden dürfte, behalten wir unverändert bei. Insbesondere die inländischen Umsätze mit den deutschen Tochtergesellschaften im Design & Build-Bereich sollten der Wachstumstreiber für 2012 sein. Großbritannien dürfte hingegen keine weiteren Wachstumsimpulse beisteuern und sich auf ein niedriges Niveau einpendeln. Das operative Ergebnis EBIT sollte in den kommenden Quartalen von einem Wegfall der Sonderbelastungen im Zusammenhang mit der Neugründung der Berliner Agentur profitieren. Diese Effekte werden sich gemäß unseren Prognosen im kommenden Geschäftsjahr weiter verstärken und damit sollte die Syzygy AG eine deutlich überproportionale Ergebnisentwicklung vorweisen. Zumal wir für 2013 die ersten nennenswerten Umsatzbeiträge der neu gegründeten deutschen Agenturen erwarten. Bei prognostizierten Umsatzerlösen von 34,55 Mio. EUR (+13,0 %) gehen wir in 2013 daher von einem EBIT in Höhe von 3,81 Mio. EUR (+36,3 %) aus.
Analog zu unseren unveränderten Prognosen behalten wir das in der Researchstudie (Anno) vom 17.04.2012 ermittelte Kursziel von 4,60 EUR je Aktie bei. Ausgehend vom aktuellen Kursniveau lautet unser Rating weiterhin „KAUFEN“.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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