Kinghero AG
31.08.2010 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Note - Kinghero AG - Kaufen
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ISIN: DE000A0XFMW8
Branche: Konsum
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 30.08.2010: 15,65
Kursziel in €: 25,54
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Im Rahmen der IPO-Studie vom 23.07.2010 haben wir für die Bewertung der Kinghero AG die Annahme eines Bruttoemissionserlöses von 25,0 Mio. € bei einer höheren Verwässerung der Aktienanzahl auf 7,050 Mio. getroffen. Tatsächlich hat sich die Zahl der ausstehenden Aktien im Zuge des Börsengangs von zuvor 5,250 Mio. nur auf 6,125 Mio. Aktien erhöht und der Bruttoemissionserlös lag bei 13,1 Mio. €. Auch bei unveränderten Schätzungen ergibt sich entsprechend eine leichte Erhöhung des fairen Unternehmenswertes pro Aktie.
Nachdem wir in der Researchstudie (IPO) vom 23.07.2010 gemäß unseres DCF-Modells einen fairen Unternehmenswert von 168,36 Mio. € errechnet hatten, ergibt sich unter Berücksichtigung des niedrigeren Bruttoemissionserlöses zwar ein um 11,9 Mio. € (25,0 Mio. € – 13,1 Mio. €) reduzierter neuer fairer Gesamtunternehmenswert von 156,46 Mio. €. Bezogen auf die aber auch niedrigere Anzahl der ausstehenden Aktien nach der durchgeführten Kapitalerhöhung von 6,125 Mio. Aktien, ergibt sich in Summe ein neuer leicht erhöhter fairer Wert pro Aktie in Höhe von 25,54 € (bisher: 24,54 €).
Auf dem aktuellen Kursniveau von 15,65 € ergibt sich für die Aktie der Kinghero AG damit ein hohes Kurspotenzial von rund 60 %. Mit einem KGV von 6,7 und 5,5 für 2010 und 2011 ist die Aktie sehr günstig bewertet. Unsere bisherige Einschätzung KAUFEN wird mit diesem Hintergrund bestätigt.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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