Helma Eigenheimbau AG
14.07.2016 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Note - HELMA Eigenheimbau AG
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ISIN: DE000A0EQ578
Branche: Immobilien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 60,01
Kursziel in €: 70,50
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5a;6a;7;11
1.HJ 2016 – Auftragseingang wird um 6,6 % ausgebaut; Höheres Auftragswachstum im zweiten Halbjahr erwartet; Prognosen und Kursziel bestätigt
Mit einem weiteren Anstieg der Auftragseingänge auf 120,6 Mio. € (VJ: 113,1 Mio. €) hat die HELMA Eigenheimbau AG in den ersten sechs Monaten 2016 ein Auftragsplus in Höhe von 6,6 % erreicht. Gemäß Unternehmensangaben haben hier abermals die dem Bauträgersegment zugeordneten Tochtergesellschaften HELMA Wohnungsbau GmbH sowie HELMA Ferienimmobilien AG einen wichtigen Wachstumsbeitrag geleistet. Ein wichtiger Faktor für das überdurchschnittliche Wachstum im Bauträgersegment sind die von der HELMA gesicherten attraktiven Projekte in den Metropolregionen Deutschlands. Dabei kann die Gesellschaft die in den Ballungsräumen vorherrschende Knappheit für sich nutzen und eine entsprechend hohe Nachfrage generieren.
Das Auftragswachstum in Höhe von 6,6 % ist unterhalb der gewohnten hohen Wachstumsdynamik bei den Auftragseingängen geblieben. Angesichts der möglichen hohen und projektgetriebenen Volatilität bei den Auftragseingängen ist eine zwischenzeitliche geringere Wachstumsdynamik nicht kritisch. Aufbauend auf anstehende Projekte sollen im zweiten Halbjahr 2016, wie auch schon in den Vorjahren, wieder höhere Auftragseingänge erzielt werden. Gegenüber dem Vorjahr, als das dritte Quartal 2015 von der Veräußerung eines Großprojektes und von einem dementsprechend hohen Auftragsvolumen geprägt war, rechnet die HELMA mit einer gleichmäßigeren Verteilung der Auftragseingänge auf die restlichen Quartale 2016.
Die Grundlage für das Erreichen der kurz- und mittelfristigen Umsatz- und Ergebnisziele der Gesellschaft ist vor dem Hintergrund der bereits gesicherten attraktiven Projekte für das Bauträgersegment sowie angesichts der nach wie vor hohen Nachfrage nach den HELMA-Baudienstleistungen unverändert gut. Dabei ist es der Gesellschaft in der Vergangenheit immer gelungen, deutlich stärker als der Gesamtmarkt zu wachsen. Wir bestätigen unsere bisherigen an der Unternehmens-Guidance angelehnten Umsatz- und Ergebnisprognosen. Beim Umsatz rechnen wir mit einer Fortsetzung der zweistelligen Wachstumsraten sowie mit einer sukzessiven Verbesserung der EBIT-Marge, als Folge des überproportionalen Anstiegs des margenstarken Bauträgersegments sowie der Realisierung von Skaleneffekten. Folglich bestätigen wir unser bisher ermitteltes Kursziel von 70,50 € je Aktie sowie unser Rating KAUFEN.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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