Helma Eigenheimbau AG
13.07.2017 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Note - Helma Eigenheimbau AG
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ISIN: DE000A0EQ578
Branche: Immobilien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 42,54
Kursziel in €: 58,00
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5a;6a;7;11
Auftragseingang im Rahmen der Erwartungen, Großprojekte kurz vor Vertriebsstart, Prognosen und Rating bestätigt
Die Entwicklung des Auftragseingangs der HELMA Eigenheimbau AG ist mit 116,3 Mio. € (VJ: 120,6 Mio. €) im Rahmen der Erwartungen ausgefallen. Der hieraus resultierende leichte Rückgang in Höhe von 3,6 % liegt dabei innerhalb der von der Gesellschaft kommunizierten Spanne eines erwarteten Auftragseingangs von +/- 10 %. Naturgemäß hängt die Entwicklung des Auftragseingangs vom Projektvertriebsstart innerhalb der HELMA Wohnungsbau GmbH ab, welche diesjährig verstärkt im zweiten Halbjahr erfolgen sollen. Dies hatte insbesondere bei der Tochtergesellschaft HELMA Wohnungsbau GmbH eine rückläufige Entwicklung des Auftragseingangs zur Folge, während bei der HELMA Eigenheimbau AG und bei der HELMA Ferienimmobilien GmbH Auftragszuwächse erreicht wurden.
Gemäß Unternehmensangaben steht bei der HELMA Wohnungsbau GmbH, neben den derzeit bereits im Vertrieb befindlichen Projekten, der Vertriebsstart mehrerer signifikanter Projekte an. Insbesondere wird das Baugebiet „HAVELMARINA“ in Berlin hervorgehoben, im Rahmen dessen zwischen 2018 und 2020 insgesamt 180 Einfamilienhäuser sowie 125 Einheiten in Reihen- oder Mehrfamilienhäuser errichtet werden sollen. Mit einem Gesamtvolumen in Höhe von rund 120 Mio. € wird es eines der größten Unternehmensprojekte der HELMA-Geschichte. Derzeit befinden sich 35 Einheiten dieses Projektes im Vertrieb. Mit diesem neuen Großprojekt hat die HELMA abermals unter Beweis gestellt, dass sie in der Lage ist, neue attraktive Projekte identifizieren und gewinnen zu können.
Darüber hinaus befinden sich bei der HELMA Wohnungsbau GmbH derzeit über 150 Einheiten im Vertrieb, wobei hier der Vertriebsstart des ca. 50 Einheiten (Volumen: ca. 18 Mio. €) umfassenden Projektes „Podbi Places“ in Hannover bald erfolgen soll. Auf dieser Grundlage sowie vor dem Hintergrund erwarteter weiteren Vertriebsstarts, sollte der Auftragseingang im zweiten Halbjahr, wie auch schon in den vergangenen Geschäftsjahren, deutlich höher ausfallen. Flankierend dazu dürften aus dem Bereich Ferienimmobilien ebenfalls positive Auftragsimpulse verzeichnet werden. Derzeit befindet sich die Tochtergesellschaft HELMA Ferienimmobilien GmbH innerhalb mehrerer großer Projekte in deutschen Ferienregionen (Nord- und Ostsee) im Objektvertrieb.
Angesichts der erwartungsgemäßen Entwicklung der Auftragseingänge sowie vor dem Hintergrund der neu hinzugekommenen Großprojekte ist eine gute Grundlage für das Erreichen unserer Prognosen (siehe Researchstudie vom 14.03.2017) vorhanden. Analog dazu bestätigen wir unser Kursziel von 58,00 € je Aktie und vergeben damit weiterhin das Rating KAUFEN.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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