Cytotools AG
07.12.2011 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Note - CytoTools AG - Kaufen
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ISIN: DE000A0KFRJ1
Branche: Biotechnologie-Pharma
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 06.12.2011: 14,20
Kursziel in €: 07.12.2011: 36,34
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Kapitalerhöhung sichert komplette Phase-III-Studie in Deutschland
Die Cytotools AG hat die Bezugsrechtskapitalerhöhung gemäß Pressemitteilung vom 30 November 2011 erfolgreich abgeschlossen. Unter der teilweisen Ausnutzung des genehmigten Kapitals wurden dabei insgesamt 237.000 neue Aktien zu einem Bezugspreis von 13,30 EUR ausgegeben. Damit erhöht sich das Grundkapital der Cytotools AG von zuvor 1,49 Mio. EUR auf 1,73 Mio. EUR.
Die aus dieser Kapitalmaßnahme erlösten Mittel in Höhe von rund 3,20 Mio. EUR sichern den Großteil der Finanzierung für die geplante europäische Phase-III-Studie. Zusammen mit der Finanzierungszusage eines Altgesellschafters der Tochtergesellschaft DermaTools Biotech GmbH verfügt die Cytotools AG nun über genügend finanziellen Spielraum, um die Phase-III-Studie in Deutschland vollständig zu finanzieren. Bereits frühzeitig erübrigt sich somit die Notwendigkeit weiterer Kapitalmaßnahmen für die Finanzierung der derzeit laufenden klinischen Studien.
Auf die künftige, erwartete Unternehmensentwicklung basierend haben wir den fairen Unternehmenswert im Rahmen eines DCF-Modells sowie eines Peer-Group-Vergleiches ermittelt. Auf Grundlage einer Aktienzahl nach der erfolgreichen Kapitalerhöhung (Post-Money) in Höhe von 1,73 Mio. Stück haben wir das im Rahmen der Researchstudie (Initial Coverage) vom 10. November 2011 ermittelte Kursziel leicht nach oben hin angepasst. Diese Anpassung berücksichtigt dabei einen geringeren Anstieg der Aktienzahl (Post-Money) und damit einhergehend einen geringeren Verwässerungseffekt. Auf Basis der neuen Aktienzahl beläuft sich der faire Aktienwert der Cytotools AG auf 36,34 EUR und weist angesichts der aktuellen Kursniveaus ein hohes Upsidepotenzial auf. Daher vergeben wir weiterhin das Rating KAUFEN.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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