Cenit AG
06.08.2009 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Note - Cenit AG Systemhaus - Kaufen
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ISIN: DE0005407100
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 06.08.2009 - 4,70
Kursziel in €: 6,08
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Im Zuge der sich abzeichnenden Belebung der Konjunktur sollte sich auch die Investitionszurückhaltung der Kunden der CENIT langsam auflösen. Dies gilt insbesondere für die Automobilindustrie. Mitte Juli hat beispielsweise BMW bereits eine Reduzierung der Kurzarbeit in den kommenden Monaten angekündigt. Schon für das 1. HJ 2010 wird wieder mit einem Wachstum gerechnet. Mit Hinblick darauf könnten auch schon bald wieder aufgestaute Investitionen
im Softwarebereich getätigt werden.
Wir gehen davon aus, dass das niedrige Ergebnisniveau im Q2 2009 einen Boden darstellt, der in den beiden kommenden Quartalen nicht mehr unterschritten werden sollte. Vielmehr erwarten wir im 2. HJ 2009 eine Belebung der Geschäftstätigkeit im Zuge der sich aufhellenden gesamtwirtschaftlichen Lage. Vor allem im Produktbereich rechnen wir deshalb im 2. HJ 2009 mit größeren Umsatz– und Ergebnisbeiträgen.
Wir halten unsere bestehenden Schätzungen daher weiterhin aufrecht und erwarten Umsatzerlöse von 83,25 Mio. € sowie ein EBIT von 4,47 Mio. €. Dafür setzen wir aber im 2. HJ eine weitere Belebung der Geschäftsdynamik, vor allem im Bereich der Eigensoftware, voraus.
Nicht zuletzt ist das bilanzielle Bild der CENIT weiterhin intakt. Während die Eigenkapitalausstattung mit 61,0 % sehr solide ist, ist der Kurs der Aktie zudem mit 2,00 € Cash pro Aktie unterfüttert. Bankverbindlichkeiten existieren weiterhin nicht.
Wir behalten daher unsere bisherige Einschätzung weiterhin bei und bestätigen erneut unser Kursziel von 6,08 €. Auch die Kaufempfehlung für die Aktie der CENIT wird bekräftigt.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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