Cenit AG
11.11.2010 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Note - CENIT AG - Kaufen
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ISIN: DE0005407100
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 11.11.2010: 5,15
Kursziel in €: 6,63
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Das Kursziel für die Aktien der CENIT AG belassen wir nach der Veröffentlichung der Q3-Zahlen unverändert bei 6,63 €. Zwar haben wir die Prognosen leicht adjustiert, was jedoch vor allem auf erhöhte Abschreibungen im Zuge der Übernahme der conunit GmbH zurückzuführen ist. Gegenläufig zu den leichten Prognoseanpassungen wirkt die Absenkungen des risikolosen Zinssatzes im Rahmen der Berechnung der Eigenkapitalkosten. Dieser liegt derzeit bei
2,5 % (zuvor: 3,0 %) und führt zu einer Absenkung der Eigenkapitalkosten auf 10,5 % (zuvor: 11,3 %). Beide Effekte haben entgegengesetzte Wirkungen in gleicher Größenordnung auf das errechnete Kursziel, so dass dieses gegenüber der Research Note vom 13.08.2010 unverändert bleibt.
Beim aktuellen Kursniveau ist die Aktie damit weiterhin mit rund 25 % unterbewertet. Wir beurteilen die Aussichten der Gesellschaft auf die kommenden Geschäftsjahre weiterhin als vielversprechend. Zudem erwirtschaftete das Unternehmen in den vergangenen Geschäftsjahren – und erwartungsgemäß auch 2011 – stetig zweistelligen Eigenkapitalrenditen und weist gleichzeitig solide Bilanzrelationen aus, mit einer hohen Eigenkapitalquote von rund 60 %. Vor diesem Hintergrund bestätigen wir auch unser Rating KAUFEN.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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