FORTEC Eletronik AG
30.06.2008 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Flash - FORTEC Elektronik AG - Kaufen
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ISIN: DE0005774103
Branche: Industrie-Maschinenbau-Technologie-Automotive
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 24.06.2008 - 7,05
Kursziel in €: 12,24
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Die Geschäftstätigkeit der FORTEC Elektronik AG mit Hauptsitz in Landsberg am Lech ist in die drei Geschäftsbereiche Stromversorgung (Power Supplies), Displaytechnik und Embedded Computer Technology untergliedert. Innerhalb dieser Bereiche agiert die FORTEC Elektronik AG sowohl als Distributor von Standardkomponenten als auch als Systemintegrator. FORTEC hat strategische Partnerschaften mit Lieferanten, die in den jeweiligen Bereichen zu den Marktführern zählen, wie z. B. Advantech, Astec, AUO, Emerson, Kontron, NEC und Mean Well. Die Gesellschaft bedient dabei Kunden aus den Branchen Industrieautomation, Automotive, Telekommunikation, Informationstechnologie sowie Medizin- und Sicherheitstechnik. Die FORTEC Elektronik AG zählt dabei rund 5.000 Unternehmen zu ihrem Kundenkreis.
Die FORTEC Elektronik AG ist seit über 20 Jahren auf dem Markt für Elektronik aktiv und hat in der Vergangenheit erfolgreich unter Beweis gestellt, dass sie ein erprobtes und funktionierendes Geschäftsmodell besitzt. Seit der Gründung im Jahr 1984 hat FORTEC auf Jahresbasis stets Gewinne erzielt. Die Gesellschaft kann mit rund 5.000 Kunden auf längjährig gewachsene Kundenbeziehungen verweisen. Zudem hat die Gesellschaft enge strategische Partnerschaften mit führenden Herstellern, wie AdvanTech, Astec, AUO, Emerson, Kontron und NEC. Der Anteil der eigenen Wertschöpfung soll zukünftig durch die Fokussierung auf höherwertige Produkte und die kundenspezifische Modifikation von Standardprodukten in den kommenden Jahren sukzessive weiter ausgebaut werden. Dies sollte dem Margendruck im traditionellen Distributionsgeschäft entgegenwirken. Zudem gewährt die finanzielle Situation der FORTEC ausreichend Spielräume um, wie schon in den Vorjahren, einzelne Akquisitionen, zu tätigen. Die aktuelle Bewertung der FORTEC Elektronik AG erscheint aus unserer Sicht sehr attraktiv. Die Gesellschaft ist frei von Bankschulden und verfügt über einen Bestand an liquiden Mittel von über 5 Mio. €. Auf Basis 2008/09 liegt das KGV bei nur 11 und die Kennzahl EV/EBITDA unter 5. Die Dividendenrendite beläuft sich derzeit auf solide 4,3 %.
Der von uns im Rahmen unseres Bewertungsmodells* errechnete faire Wert für die Aktie der FORTEC Elektronik AG auf Sicht von 18 Monaten beläuft sich auf 12,24 €. Wir vergeben daher für die Aktie der FORTEC Elektronik AG das Rating Kaufen und sehen die Aktie als attraktiv Depotbeimischung.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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