Verona Pharma plc
04.11.2016 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Comment – Verona Pharma plc
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ISIN: GB00B06GSH43
Branche: Biotechnologie-Pharma
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 0,04
Kursziel in €: 0,12
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5a;5b;6a;11
Mit Meldung vom 19. Oktober 2016 hat die Verona Pharma plc die Beendigung des XETRA-Börsenlistings zum 24. November 2016 angekündigt, womit die Gesellschaft zunächst lediglich über die Heimatbörse in London (London Stock Exchange) handelbar ist. Gemäß Unternehmensangaben handelt es sich bei der Einstellung dieses Zweitlistings um einen von der Londoner Börse vorgegebenen, rein technischen Vorgang, wonach jeder Emittent, neben der Heimatbörse, an nur einem zusätzlichen Handelsplatz gelistet sein darf. Im Zusammenhang mit der bisher größten Kapitalerhöhung der Unternehmensgeschichte (Nettoemissionserlös: 41,90 Mio. GBP) hatte Verona Pharma eine mögliche Notierung an der NASDAQ eingeräumt. Kauf- und Verkaufsorders müssten damit entweder über London oder künftig über die USA abgewickelt werden. Jeder relevante Broker in Deutschland bietet diese Möglichkeit an, sodass die Handelbarkeit auch bei den deutschen Investoren weiterhin uneingeschränkt möglich ist. Nach Rücksprache mit dem Management wird der deutsche Markt aber weiterhin eine wichtige Rolle spielen.
Gemäß einer weiteren Unternehmensmeldung vom 26. Oktober 2016 erhält die Gesellschaft zum zweiten Mal Forschungsmittel von der Patientenvereinigung UK Cystic Fibrosis Trust. Nachdem von dieser Stelle bereits im Jahr 2014 Mittel für die präklinische Forschung des Hauptproduktes RPL554 für den Indikationsbereich Mukoviszidose (Zystische Fibrose; CF) erhalten wurden, soll nun die klinische Studienphase 2a initiiert werden. Im Rahmen dieser Studienphase, welche in der ersten Jahreshälfte 2017 beginnen dürfte, soll das Sicherheitsprofil sowie die Wirkung des Verona-Produktes bei CF-Patienten untersucht werden.
Bei Mukoviszidose handelt es sich, mit einer weltweiten Prävalenz von etwa 70.000, um eine sogenannte seltene Erkrankung (Orphan Disease). Obwohl die CF-Prävalenz vergleichsweise niedrig ist, weist die Behandlung dieser unheilbaren Erkrankung aber ein hohes Marktpotenzial auf. Beispielhaft dafür steht das in Boston ansässige Biotechunternehmen Vertex Pharmaceuticals Inc., dessen Arzneimittelportfolio aus den in den USA und Europa zugelassenen KALYDECO® und ORKAMBI® zur Behandlung von Mukoviszidose besteht. Vornehmlich durch den Absatz in den USA erwartet Vertex für 2016 Umsätze in Höhe von insgesamt ca. 1,7 Mrd. US-Dollar, was ein Beleg für die hohe Attraktivität des CF-Marktes ist.
Die Kombinationstherapie aus verschiedenen Arzneimitteln ist zudem ein wichtiger Behandlungsansatz bei Mukoviszidose. Dies ist für RPL554 insofern von Bedeutung, da die bisherigen präklinischen Studien in Zellen von CF-Patienten eine synergetische Wirkung von RPL554 mit den Hauptprodukten von Vertex gezeigt haben. Ferner hat eine bisherige klinische Studie (Indikationsbereich COPD) die gute Kombinierbarkeit von RPL554 erwiesen.
Die jüngsten beiden Unternehmensmeldungen rechtfertigen unseres Erachtens noch keine Überarbeitung unseres Bewertungsmodells. Die nun erhaltenen Forschungszuschüsse sehen wir insbesondere als einen Vertrauensbeweis für die Wirksamkeit von RPL554 bei der Behandlung von CF-Patienten und stellen daher den finanziellen Aspekt in den Hintergrund. Verona Pharma hatte bereits im Rahmen der im Juli 2016 abgeschlossenen Kapitalerhöhung einen Nettoemissionserlös in Höhe von 41,90 Mio. GBP eingenommen. Wir bestätigen unser bisheriges Kursziel 0,12 GBP je Aktie und vergeben weiterhin das Rating KAUFEN.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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