SYGNIS AG
19.05.2014 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Comment - Sygnis AG - Kaufen
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ISIN: DE000A1RFM03
Branche: Biotechnologie-Pharma
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 16.05.2014; 4,75
Kursziel in €: 6,00
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 4;5
Die am 13.05.14 bekanntgegebenen operativen Kennzahlen zum ersten Quartal 2014 sind bei der SYGNIS AG im Rahmen der Erwartungen ausgefallen. Dabei lag das Umsatzniveau mit 0,1 Mio. € weiterhin auf Vorjahresniveau (Q1/13: 0,1 Mio. €). Die weltweite Vermarktung der im Februar von Qiagen eingeführten und auf der SYGNIS-Technologie basierenden Kits zur Amplifikation vollständiger Genome (DNA) sowie Transkriptome (RNA) aus einzelnen Zellen (REPLI-g WTA Singe Cell Kit und WGA & WTA Kit) ist zwar bereits erfolgt, die hieraus resultierenden Lizenzerträge bewegen sich jedoch noch auf niedrigem Niveau. Bereits zu den Halbjahreszahlen dürfte die SYGNIS AG jedoch eine Zunahme der vermarktungsbedingten Lizenzerlöse ausweisen.
Die eingeleiteten Kostensenkungsmaßnahmen, wodurch eine Reduktion der betrieblichen Aufwendungen auf 0,9 Mio. € (Q1/13: 1,3 Mio. €) umgesetzt wurde, hatten gegenüber dem Vorjahresquartal eine weitere Verbesserung des operativen Ergebnisses (EBIT) auf -0,8 Mio. € (Q1/13: -1,2 Mio. €) zur Folge. Die operativen Kosten verteilten sich im ersten Quartal in etwa hälftig auf den Verwaltungs- und Vertriebsbereich (0,5 Mio. €) sowie auf den Forschungs- und Entwicklungsbereich (0,4 Mio. €).
Flankierend zur Veröffentlichung der Q1-Zahlen 2014 hat die SYGNIS AG eine weitere Patentvereinbarung bekannt gegeben. Hierbei handelt es sich um eine Vereinbarung über den Transfer einiger Patente der SYGNIS Double Switch Technologie mit dem deutschen Unternehmen SYSTASY Bioscience GmbH. Im Rahmen dieser Vereinbarung ist zunächst mit Front-Up-Payments zu rechnen, die genaue Höhe wurde jedoch unternehmensseitig nicht kommuniziert. Unseren Schätzungen zufolge liegen diese jedoch niedriger als die Qiagen-Vorauszahlungen (0,35 Mio. €). Mit der anstehenden Vermarktung der „Split-TEV“ Double Switch Technologie durch SYSTASY Bioscience GmbH werden auf SYGNIS-Ebene laufende Erträge generiert und damit die Umsatzbasis weiter erhöht. Dieser umgesetzte Technologietransfer ist zudem als eine weitere Bestätigung der Attraktivität der SYGNIS-Produktpipeline zu verstehen.
Wir rechnen für das laufende Geschäftsjahr mit weiteren Erfolgsmeldungen hinsichtlich Vertriebspartnerschaften bzw. Technologietransfers oder Auslizenzierungen von SYGNIS-Produkten. Zu den vielversprechendsten Projekten, die zudem bereits final entwickelt sind, zählen wir PrimPol, Novel QualiPhi® mutants und weitere Patente der Double Switch Technologie.
Vor dem Hintergrund der unveränderten bzw. durch den gemeldeten Technologietransfer bestätigten Prämissen behalten wir unsere bisherigen Umsatz- und Ergebnisprognosen (siehe Researchstudie vom 16.04.2014) bei. Ausgehend vom ebenfalls unveränderten Kursziel von 6,00 € bestätigen wir unser KAUFEN-Rating.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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