Primion Technology AG
11.06.2013 - Equity Research Einzelstudie // halten
Research Comment - primion Technology AG - Halten
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ISIN: DE0005117006
Rating: halten
Kurs bei Erstellung in €: 3,50
Kursziel in €: 3,90
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Mit Veröffentlichung der Zahlen für das vergangene Geschäftsjahr 2012 konnte die primion Technology AG eine gute Entwicklung präsentieren, mit der die Gesellschaft unsere Schätzungen übertraf. In Folge einer erhöhten Leistungserbringung verzeichnete das Unternehmen 2012 einen positiven Geschäftsverlauf und konnte eine Umsatzsteigerung um 2,3 % auf 50,39
Mio. € erzielen. Auch ergebnisseitig entwickelte sich die Gesellschaft sehr gut. Das EBIT konnte von -2,53 Mio. € in 2011 mit 2,04 Mio. € in 2012 auf einen deutlich positiven Wert gesteigert werden.
Entsprechend erreichte die EBIT-Marge einen soliden Wert von 4,1 %. Die überzeugenden Zahlen sind das Resultat einer generell höheren Umsatzbasis sowie der geringeren Materialeinsatzquoten, reduzierten Abschreibungen sowie dem Wegfall von Sonderbelastungen.
In Folge des besser als erwarteten GJ 2012 passen wir unsere Prognosen für das GJ 2013 nach oben an. Demnach erwarten wir im GJ 2013 Umsatzerlöse von 52,0 Mio. € (vorher: 49,5 Mio. €) sowie 54,0 Mio. € im GJ 2014. Da wir von einer sich erhöhenden Materialaufwandsquote sowie steigenden Personalaufwendungen ausgehen, prognostizieren wir mit einem EBIT in
Höhe von 2,1 Mio. € (GJ 2013) und 2,2 Mio. € (GJ 2014) tendenziell unterproportional ansteigende operative Ergebnisse. Sinkende Finanzaufwendungen sollten das Ergebnis je Aktie jedoch auf 0,11 € (GJ 2013) und 0,13 € (GJ 2014) ansteigen lassen.
FAZIT: Im Rahmen der über den Erwartungen ausgefallenen Zahlen für das GJ 2012 sowie der guten Aussichten auf das laufende Geschäftsjahr haben wir unsere Prognosen für die kommenden Jahre nach oben angepasst. Angesichts dessen haben wir das Kursziel für die primion Technology AG von 3,50 € auf 3,90 € angehoben. Bei einem derzeitigen Kurs von 4,07 € und dem Übernahmeangebot der Azkoyen S.A. zu einem Preis
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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