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Primion Technology AG

15.07.2014 - Equity Research Einzelstudie // halten

Research Comment - primion Technologie AG - Kaufen

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Unternehmen: Primion Technology AG
ISIN: DE0005117006
Branche: Software-IT-Medien
Rating: halten
Kurs bei Erstellung in €: 15.07.2014; 4,36
Kursziel in €: 4,40
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5

Mit der Vorlage der Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2013 lag die primion Technology AG leicht unter unseren Erwartungen. Die Umsatzerlöse auf Konzernbasis konnten zwar im Vergleich zum bereits erfolgreich verlaufenen Vorjahr nochmals gesteigert werden und beliefen sich in 2013 auf 51,26 Mio. € (VJ: 50,39 Mio. €), jedoch war das Wachstum innerhalb des Konzerns unterschiedlich verteilt. Der Zuwachs ist dabei vollständig auf die in Deutschland tätige primion Technology AG (+8,4 %) zurückzuführen, da bei den Tochtergesellschaften primion Digitek S.L.U. in Spanien und der primion SAS in Frankreich die Umsatzerlöse deutlich zurückgingen. Während in Spanien die Umsätze aufgrund fehlender Projektgeschäfte und des schwierigen wirtschaftlichen Umfelds um rund -23 % auf 2,64 Mio. € zurückgingen, sank der Umsatz in Frankreich ebenfalls projektbedingt um rund -17 % auf 2,50 Mio. €. Innerhalb der GET-Gruppe, die in Belgien und den Niederlanden tätig ist, reduzierten sich die Umsatzerlöse hingegen nur leicht um rund -2 % auf 13,36 Mio. €, wobei der Rückgang auf fehlende Aufträge zurückzuführen ist.

Beim Ergebnis belasteten ein überproportional zum Umsatz gestiegener Materialaufwand (+2,86 %), der vor allem auf zwei in 2013 durchgeführte materialintensive Großprojekte zurückzuführen ist sowie ein um 5,5 % auf 24,52 Mio. € (VJ: 23,25 Mio. €) gestiegener Personalaufwand. Der Anstieg der Personalaufwendungen resultiert dabei aus Gehaltserhöhungen, Überstundenvergütungen und den im Vergleich zu 2012 von 396 auf 406 beschäftigten Mitarbeitern leicht gestiegenen Personalbestand. Zusätzlich belasteten außerplanmäßige Abschreibungen auf Kundenbeziehungen innerhalb der Tochtergesellschaft primion Digitek S.L.U. in Höhe von 0,52 Mio. € (VJ: 0,15 Mio. €).

 

Wichtiger Hinweis:

Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.

Disclaimer

Offenlegung