Nebelhornbahn AG
04.10.2018 - Equity Research Einzelstudie
Research Comment - Nebelhornbahn-AG
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ISIN: DE0008271107
Branche: Dienstleistungen
Kurs bei Erstellung in €: k.A
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5a;11
Teilnahme an laufender Kapitalerhöhung attraktiv, Zeichnungpreis deutlich unter aktuellem Kurs
Seit 1.Oktober 2018 läuft die Kapitalerhöhung der Nebelhornbahn-AG. Im Rahmen der Kapitalmaßnahme soll das Grundkapital der Gesellschaft von 2.028.000,00 Euro um bis zu 676.000,00 Euro auf bis zu 2.704.000,00 Euro durch Ausgabe von bis zu 338.000 neuen Inhaberaktien erhöht werden.
Die bis zu 338.000 Neuen Aktien werden den Aktionären derzeit im Wege des mittelbaren Bezugsrechts angeboten. Das Bezugsverhältnis beträgt 3:1 (3 alte Aktien berechtigen zum Bezug von 1 Neuen Aktie). Ein Mehrbezug für bestehende Aktionäre wird ebenfalls angeboten.
Nicht von den Aktionären aufgrund des Bezugsrechts bezogene Neue Aktien werden zudem voraussichtlich im Rahmen einer Privatplatzierung zum Bezugspreis verwertet.
Die Bezugsfrist läuft bis einschließlich 15. Oktober, der Bezugspreis beträgt 28,50 Euro je Neuer Aktie. Insgesamt erlöst die Nebelhornbahn-AG bei einer Vollplatzierung der Kapitalmaßnahme ca. 9,60 Mio. Euro.
Dieses frische Eigenkapital soll in den Neubau der Nebelhornbahn fließen. Die Investitionskosten für die beiden Sektionen der Seilbahn plus Stationsgebäude im Tal, auf der Seealpe und am Höfatsblick sowie einem Garagierungsgebäude auf der Seealpe belaufen sich auf schätzungsweise insgesamt 40,0 Mio. Euro.
So wird die Gesellschaft die zwei Sektionen der Nebelhorn-Hauptbahn erneuern. Geplant ist der Bau einer 2-Seil-Umlaufbahn mit 10-er Kabinen. Dadurch können laut Unternehmensplanung künftig lange Wartezeiten für die Gäste vermieden und der Beförderungskomfort deutlich verbessert werden.
Neben dem Eigenkapitalanteil aus der Kapitalerhöhung erhält die Nebelhornbahn-AG voraussichtlich auch Fördermittel zur Finanzierung. Die Richtlinie zur Förderung von Seilbahnen in Bayern sieht für mittlere Unternehmen wie die Nebelhornbahn-AG eine Förderung von bis zu 25,0% vor. Der Rest der Finanzierung soll durch Bankkredite gestellt werden.
Wir haben zudem zur laufenden Kapitalerhöhung ein ausführliches Interview mit dem Vorstand Hr. Peter Schöttl durchgeführt. Dieses lässt sich unter folgendem Link abrufen: http://www.more-ir.de/d/16997.pdf
Fazit: Derzeit notiert die Aktie der Nebelhornbahn-AG am Börsenplatz München (02.10.2018, 12.00 Uhr) bei 50,00 Euro, der Bezugspreis im Rahmen der Kapitalerhöhung liegt mit 28,50 Euro deutlich darunter. Somit sehen wir die Teilnahme an der Kapitalerhöhung als sehr attraktiv an.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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