GBC AG

InterCard AG

01.10.2014 - Equity Research Einzelstudie // kaufen

Research Comment – InterCard AG - Kaufen

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Unternehmen: InterCard AG
ISIN: DE000A0JC0V8
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 30.09.2014; 3,89
Kursziel in €: 5,50
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 4;5;7

Die Zahlen der InterCard AG zum 1. HJ 2014 konnten unsere Erwartungen voll erfüllen. Zwar lag das Umsatzwachstum in den ersten sechs Monaten nur bei 1,4 %, was jedoch angesichts des traditionell deutlich stärkeren 2. HJ relativiert wird. Vielmehr konnte die inzwischen 100 %ige Tochtergesellschaft IntraKey GmbH im 1. HJ 2014 ein Wachstum von 4,1 % erreichen, was unterstreicht, dass die neuen Produktentwicklungen, als auch
die Cross-Selling-Effekte mit der InterCard GmbH, greifen. Die Wachstumsdynamik wird für das 2. HJ 2014 ähnlich stark erwartet.

Entscheidender ist indes die Ergebnisentwicklung. Hier konnte beim EBIT eine deutliche Steigerung um 11,6 % auf 0,33 Mio. € erzielt werden. Die EBIT-Marge wurde von 5,7 % auf 6,8 % verbessert. Ein wesentlicher Effekt wurde dabei, neben den höheren Umsatzerlösen, aus niedrigeren Materialaufwendungen erzielt, welche in Zusammenhang mit einem verminderten Hardwareanteil bei InterCard und erhöhten Serviceumsätzen und Preisanpassungen bei IntraKey stehen.

Auf der Nettoebene war noch ein leichter Rückgang des Periodenergebnisses von 0,18 Mio. € auf 0,17 Mio. € zu verzeichnen, was jedoch mit der erfolgreichen Entwicklung der IntraKey in Zusammenhang steht. Durch die gute Geschäftsentwicklung wurden Minderheitenanteile in Höhe von 0,03 Mio. € in Abzug gebracht. Auf Ganzjahressicht werden diese jedoch entfallen, da die Anteile an der IntraKey GmbH im August 2014 von 66 % auf nunmehr 100 % aufgestockt wurden, was rückwirkend zum 01.01.2014 erfolgt. Des Weiteren haben sich auch die Zinsaufwendungen um 25 Tsd. € verringert, was auf die
Rückführung der Kreditverbindlichkeiten um rund 0,30 Mio. € seit Jahresbeginn zurückzuführen ist.

 

Wichtiger Hinweis:

Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.

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