InterCard AG
07.03.2013 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Comment - InterCard AG - Kaufen
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ISIN: DE000A0JC0V8
Branche: Industrie-Maschinenbau-Technologie-Automotive
Rating: kaufen
Kursziel in €: 5,30
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 4,5
Die vorläufigen Zahlen der InterCard AG für das abgelaufene GJ 2012 spiegelten unsere Erwartungen vollständig wider. Während wir von Umsatzerlösen in Höhe von 9,7 Mio. € ausgegangen waren, erreichte das Unternehmen einen guten Wert von 9,6 Mio. €. Auch ergebnisseitig wurden unsere Prognosen voll erfüllt. So lag das EBIT mit 0,78 Mio. € exakt auf Höhe unserer Erwartungen. Auch das Nettoergebnis stellte sich mit 0,63 Mio. € nur geringfügig unter unserem Schätzwert ein (siehe Grafik).
Die Zahlen für das GJ 2012 sind damit als sehr überzeugend einzuschätzen. Das Umsatzwachstum lag bei 3,1 %. Gleichzeitig trat die prognostizierte deutliche Ergebnisverbesserung ein. So wurde das EBIT klar überproportional um 32,6 % auf 0,78 Mio. € gesteigert. Die EBITMarge verbesserte sich im Gleichklang merklich auf 8,1 % und überschritt das Vorjahresniveau um beinahe 2 Prozentpunkte.
Angesichts der guten Entwicklung im GJ 2012 behalten wir auch unsere Prognosen für das laufende und kommende GJ 2013 und 2014 bei. Insbesondere die in 2012 neu gegründete Tochtergesellschaft MobileServices GmbH sollte die dynamische Wachstumserwartung dabei unterstützen. Das Unternehmen konnte jüngst für sein Produkt „campus-to-go“, einer Smartphone-App für den Hochschulbereich, den ersten Kunden gewinnen und womit in 2013 erstmals in nennenswerten Umfang hoch skalierbare Umsatzerlöse generiert werden sollten.
Mit den Bruttomitteln aus einer Anfang März erfolgreich durchgeführten Kapitalerhöhung in Höhe von 0,43 Mio. € soll das neue Geschäftsfeld zudem nochmals verstärkt adressiert und das Wachstum in 2013 forciert werden. Wenngleich der weitere Ausbau des Geschäftsfeldes das EBIT in 2013 erwartungsgemäß leicht belasten wird, ist für das GJ 2014 dann von einem deutlichen Ergebnis- und Margenanstieg auszugehen.
FAZIT: Angesichts der voll erfüllten Prognosen für das GJ 2012 sowie der unverändert guten Aussichten auf das laufende und kommende Geschäftsjahr, bestätigen wir nicht nur unsere Prognosen, sondern bekräftigen auch das Kursziel von 5,30 € sowie das Rating KAUFEN.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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