InterCard AG
28.08.2015 - Equity Research Einzelstudie // halten
Research Comment - InterCard AG Informationssysteme
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ISIN: DE000A0JC0V8
Branche: Software-IT-Medien
Rating: halten
Kurs bei Erstellung in €: 7,00
Kursziel in €: 7,20
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5a;5b;11
Die Übernahme wird im Rahmen einer Sachkapitalerhöhung erfolgen, durch die Ausgabe von 67.000 neuen Aktien. Die Verwässerung für die bestehenden Aktionäre beträgt damit rund 4,6 %. Da über die Rentabilität der Multi-Access AG in der Unternehmensmeldung keine Angaben gemacht wurden, ist eine Angemessenheit des Übernahmepreises zum jetzigen Zeitpunkt nicht abschließend bewertbar. Wir gehen jedoch davon aus, dass die Transaktion auf Grund des zusätzlichen Umsatzbeitrages sowie erwartungsgemäß positiven Ergebnisbeitrages für die bestehenden Aktionäre der InterCard AG als günstig und wertschöpfend einzuschätzen ist.
Mit der Vorlage des Halbjahresberichts 2015, voraussichtlich Mitte September, werden wir unsere bestehenden Schätzungen hinsichtlich der Übernahme, aber auch der Geschäftsentwicklung im 1. HJ 2015, überarbeiten. Zunächst bestätigen wir unsere bisherigen Prognosen sowie das Kursziel von 7,00 €. Damit leitet sich vorerst das Rating HALTEN ab.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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