gamigo AG
07.11.2016 - Equity Research Einzelstudie
Research Comment - GBC MAX (Update November 2016)
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ISIN: DE000A1TNJY0
Branche: Software-IT-Medien
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5a;6a;11
GBC Mittelstandsanleihen Index (GBC MAX) mit weiterhin stabiler Entwicklung in volatilem Marktumfeld
Bei einem Kurs von 119,25 hat der Qualitäts-Anleiheindex GBC MAX (ISIN: DE000SLA1MX8) die positive Entwicklung seit dem Start im Jahr 2013 weiter fortsetzen können und notiert damit lediglich 3,7 % unterhalb des Höchstwertes von 123,81 aus dem November vergangenen Jahres. Zwar konnte sich die Anleiheauswahl des GBC MAX dem schwierigen Marktumfeld im Bereich der Mittelstandsanleihen nicht vollständig entziehen und musste insbesondere im Februar diesen Jahres Einbußen verzeichnen, konnte im Anschluss diesen Kursrücksetzer jedoch nahezu vollständig wieder ausgleichen. Somit beträgt das Minus seit Jahresanfang lediglich 3,0 %. Auf Jahressicht beträgt das Minus 3,8 % und ist insbesondere auf die hohe Vorjahresbasis zurückzuführen. Im Vergleich verlor der breite Anleiheindex Xetra Entry Standard Corporate Bond Index seit Jahresanfang massiv um 30,4 %. Erwähnenswert ist darüber hinaus die vergleichsweise geringe Volatilität des GBC MAX in den letzten zwölf Monaten, von lediglich 4,1 %.
Trotz des weiterhin hohen Kursniveaus sowie der Herausnahme einzelner Werte mit hoher Rendite liegt der gewichtete Effektivzins aller Unternehmensanleihen des GBC MAX derzeit bei 3,8 %. Aufgrund des Qualitätsansatzes bei der Anleiheauswahl notieren die Anleihen dabei mehrheitlich über pari. Dies zeigt sich auch mit Blick auf den gewichteten Kupon, der mit 5,9 % deutlich über der gewichteten Effektivrendite liegt. Zum Stichtag 26.10.2016 umfasste der GBC-Anleiheindex insgesamt 29 Werte.
Überblick über die im GBC MAX enthaltenen Anleihen:
DE000A11QF02 ADLER REAL ESTATE AG
DE000A1R1A42 ADLER REAL ESTATE AG
DE000A1TNHC0 BIOENERGIE TAUFKIRCHEN GMBH & CO. KG
DE000A1R07C3 CONSTANTIN MEDIEN AG
DE000A1R07G4 DEUTSCHE ROHSTOFF AG
DE000A12T648 DIC ASSET AG
DE000A1TNJ22 DIC ASSET AG
DE000A1MLWH7 EYEMAXX REAL ESTATE AG
DE000A1TM2T3 EYEMAXX REAL ESTATE AG
DE000A2AAKQ9 EYEMAXX REAL ESTATE AG
DE000A2AAR27 FERRATUM CAP GERMANY
DE000A1X3VZ3 FERRATUM CAPITAL GERMANY GMBH
DE000A2AA030 FUSSBALL CLUB GELSENKIRCHEN
DE000A2AA048 FUSSBALL CLUB GELSENKIRCHEN
DE000A1TNJY0 GAMIGO AG
DE000A1YCRD0 HÖRMANN FINANCE GMBH
DE000A1R02E0 HORNBACH BAUMARKT AG
DE000A1RFBP5 IMMOBILIEN PROJKT SLMDR
DE000A2AATX6 KARLSBERG BRAUEREI GMBH
DE000A12UAA8 KSW IMMOBILIEN GMBH & CO
DE000A1TND93 PARAGON AG
DE000A1R0741 PNE WIND AG
DE000A1HSNV2 PORR AG
DE000A1HJLL6 S&T AG
DE000A1HA979 SAF HOLLAND S.A.
XS0783934911 TECHEM GMBH
DE000A18UQM6 UBM DEVELOPMENT AG
AT0000A185Y1 UBM REALITAETSENTWICKLNG
DE000A11QJA9 VEDES AG
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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