09.06.2016 - Equity Research Einzelstudie
Research Comment - GBC MAX (Update Juni 2016)
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GBC Mittelstandsanleihen Index (GBC MAX) zeigt stabile Entwicklung in volatilem Marktumfeld – positive Performance auf 12-Monatssicht
Bei einem Kurs von 122,35 hat der Qualitäts-Anleiheindex GBC MAX (ISIN: DE000SLA1MX8) zum 31.05.2016 die positive Entwicklung seit seinem Start weiter fortsetzen können und notiert damit lediglich 1,2 % unterhalb des Höchstwertes von 123,81 aus dem November vergangenen Jahres. Zwar konnte sich die Anleiheauswahl des GBC MAX den globalen Verwerfungen an den Kapitalmärkten nicht vollständig entziehen und musste insbesondere im Februar diesen Jahres Einbußen verzeichnen, konnte im Anschluss diesen Kursrücksetzer jedoch nahezu vollständig wieder ausgleichen. Somit beträgt das Minus seit Jahresanfang lediglich 0,5 %, wenngleich auf Jahressicht mit 0,8 % weiterhin eine positive Rendite erzielt werden konnte. Im Vergleich verlor der breite Anleiheindex Mibox 7,1 % seit Jahresanfang. Erwähnenswert ist darüber hinaus die vergleichsweise geringe Volatilität des GBC MAX in den letzten zwölf Monaten, von nur 3,9 %.
Trotz des weiterhin hohen Kursniveaus sowie des Verkaufs einzelner Werte mit hoher Rendite liegt der gewichtete Effektivzins aller Unternehmensanleihen des GBC MAX derzeit bei 4,7 %. Aufgrund des Qualitätsansatzes bei der Anleiheauswahl notieren die Anleihen dabei mehrheitlich über pari. Zum 31.05.2016 umfasst der Anleiheindex insgesamt 29 Werte.
Überblick über die im GBC MAX enthaltenen Anleihen:
DE000A11QF02 ADLER REAL ESTATE AG
DE000A1R1A42 ADLER REAL ESTATE AG
DE000A1TNHC0 BIOENERGIE TAUFKIRCHEN GMBH & CO. KG
DE000A1TNGG3 CLOUD NO SEVEN GMBH
DE000A1R07C3 CONSTANTIN MEDIEN AG
DE000A1R07G4 DEUTSCHE ROHSTOFF AG
DE000A1G9AQ4 ENTERPRISE HOLDINGS LTD.
DE000A1MLWH7 EYEMAXX REAL ESTATE AG
DE000A1TM2T3 EYEMAXX REAL ESTATE AG
DE000A2AAKQ9 EYEMAXX REAL ESTATE AG
DE000A1X3VZ3 FERRATUM CAPITAL GERMANY GMBH
DE000A1ML4T7 FUSSBALL CLUB GELSENKIRCHEN-SCHALKE 04 E.V.
DE000A1EWNF4 HAHN-IMMOBILIEN-BETEILIGUNGS AG
DE000A1YCRD0 HÖRMANN FINANCE GMBH
DE000A1R02E0 HORNBACH BAUMARKT AG
DE000A1RFBP5 IMMOBILIEN PROJKT SLMDR
DE000A2AATX6 KARLSBERG BRAUEREI GMBH
DE000A12UAA8 KSW IMMOBILIEN GMBH & CO
DE000A1ML257 KTG ENERGIE AG
DE000A1TND93 PARAGON AG
DE000A1R0741 PNE WIND AG
DE000A1HSNV2 PORR AG
DE000A1R0YA4 RUDOLF WOEHRL AG
DE000A1HJLL6 S&T AG
DE000A1HA979 SAF HOLLAND S.A.
XS0783934911 TECHEM GMBH
DE000A18UQM6 UBM DEVELOPMENT AG
AT0000A185Y1 UBM REALITAETSENTWICKLNG
DE000A11QJA9 VEDES AG
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