
EYEMAXX Real Estate AG
14.10.2016 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Comment - EYEMAXX Real Estate AG
Zur Originalstudie klicken Sie bitte hier |
ISIN: DE000A0V9L94
Branche: Immobilien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 6,37
Kursziel in €: 13,00
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 4;5a;6a;10;11
Planmäßiger Projektverlauf gemeldet, Kursziel und Rating bestätigt
Mit Meldung vom 13.10.2016 hat die EYEMAXX Real Estate AG über den planmäßigen Verlauf bei drei Projektentwicklungen berichtet. Nach einer Bauzeit von sieben Monaten konnte dabei das Fachmarktzentrum Pelhrimov mit einer Gesamtfläche von 1.800 qm fertiggestellt und eröffnet werden. Der Verkauf des derzeit zu 100 % vermieteten Objektes soll gemäß Unternehmensangaben noch in 2016 erfolgen. Dies deckt sich mit unseren Planungen, im Rahmen derer wir eine Projektveräußerung im Geschäftsjahr 2016/2017 (Ende 31.10.2017) unterstellt haben. Zudem wurde das im Januar 2016 bereits vor seiner Fertigstellung (Forward Sale) veräußerte Fachmarkzentrum im tschechischen Brandýs nad Labem an den Erwerber übergeben. Das Transaktionsvolumen bei diesem Projekt in Höhe von rund 5,0 Mio. € wird mit der Übergabe damit noch im laufenden Geschäftsjahr 2015/2016 erfolgen.
Schließlich wurde nochmals der planmäßige Verlauf beim Projekt „Postquadrat“ Mannheim bekräftigt, dem mit einem Volumen in Höhe von rund 160 Mio. € größten Einzelprojekt der Unternehmensgeschichte. Innerhalb eines 20.000 qm großen Areals sollen nach dem aktuell gemeldeten Beginn der Bauvorbereitungen Wohnimmobilien, Gewerbeeinheiten sowie zwei Hotels (Grundsatzvereinbarung mit einem Hotelbetreiber liegt vor) mit einer Bruttogeschossfläche von insgesamt 57.000 qm entstehen. Bis zum Jahr 2019 soll dieses Projekt zusammen mit dem namhaften österreichischen Joint Venture Partner Johann Kowar (ehemaliger Gründer der conwert AG) mit einem Anteil von jeweils 50 %, unter der Federführung der EYEMAXX, umgesetzt werden.
Vor dem Hintergrund des im Rahmen der Erwartungen gebliebenen Projektverlaufs bestätigen wir unsere bisherigen Prognosen (siehe Research Note vom 08.08.16). Auf Basis einer umfangreichen Projektpipeline in Höhe von insgesamt nahezu 400 Mio. € rechnen wir für die kommenden Geschäftsjahre mit einem sukzessiven Anstieg der Gesamtleistung (inkl. Beteiligungserträge) auf jährlich deutlich über 20,0 Mio. € und gehen gleichzeitig von einer nachhaltigen hohen EBIT-Marge in Höhe von ca. 60 % aus. Bei einem Kursziel von 13,00 € ergibt sich ein signifikantes Kurspotenzial und daher erneuern wir das Rating KAUFEN.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.