ergomed plc
02.05.2017 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Comment - Ergomed plc
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ISIN: GB00BN7ZCY67
Branche: Biotechnologie-Pharma
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 2,20
Kursziel in €: 3,35
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5a;11
Co-Development-Partner Aeterna Zentaris veröffentlicht das Phase-3-Studienergebnis; Endpunkte wurden nicht erreicht; Kursziel auf 3,35 € angepasst; Rating weiterhin KAUFEN
Am 02.05.2017 hat Ergomed PLC (Ergomed) gemeldet, dass Aeterna Zentaris in der Zoptrex-Phase-3-Studie die primären und sekundären Endpunkte der Studien nicht erreicht hat. Somit ist die Fortführung der Produktentwicklung von Zoptrex als sehr unwahrscheinlich einzustufen. Im Rahmen der Co-Development-Partnerschaft mit Aeterna Zentaris erhielt Ergomed bereits Vorabzahlungen aus mehreren Lizenzvereinbarungen und konnte somit bereits aus der Partnerschaft profitieren.
Dennoch zeigt diese Entwicklung auch die Stärke des Ergomed Geschäftsmodells, denn trotz der Einstellung eines einzelnen Produktes ist Ergomed nach wie vor sehr stabil aufgestellt. Neben weiteren Produkten in der Co- und Development-Pipeline, verfügt Ergomed über die hoch profitablen Geschäftsfelder CRS (Auftragsforschung) und Pharmakovigilanz (Medikamentensicherheit). Auch wurde nach der heutigen Meldung die Prognose für das laufende Geschäftsjahr nicht angepasst, was abermals Ergomeds Unabhängigkeit von einzelnen Produkten der Co- und Development-Pipeline zeigt. Gegenwärtig verfügt Ergomed über fünf weitere Co-Development-Programme sowie zwei Developmentprodukte aus der Haemostatix-Übernahme.
Konkret reduzierte sich die Bewertung der Co- und Developmentportfolios von 63,92 Mio. £ auf 59,70 Mio. £ und im Rahmen unserer Sum-of-the-parts Bewertung ergibt sich mit der Bewertung des Service-Geschäfts ein fairer Wert von 121,70 Mio. £. Infolge der Neubewertung der Co- und Development-Pipeline ergibt sich ein aktuelles Kursziel von 3,35 € (bisher: 3,43 €) je Aktie. Vor dem Hintergrund des stabilen Geschäftsmodells der Ergomed und der nach wie vor umfangreichen Produktepipeline vergeben wir weiterhin das Rating KAUFEN.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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