Cenit AG
13.05.2014 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Comment - CENIT AG - Kaufen
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ISIN: DE0005407100
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 13.05.2014; 12,38
Kursziel in €: 14,00
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Die CENIT AG absolvierte ein erfolgreiches Q1 2014. Zwar waren die Umsatzerlöse um 6,4 % auf 29,79 Mio. € rückläufig, dies war insbesondere auf eine schwächere Entwicklung im EIM-Segment zurückzuführen. Hier wurden im 2. HJ 2013 Restrukturierungsmaßnahmen begonnen, die zu vorübergehenden Umsatzeinbußen führen. Bis Jahresende soll sich dies jedoch wieder ausgleichen. Auch im Fremdsoftwaregeschäft war im Q1 2014, nach einem starken Jahresauftakt im Vorjahr, ein leicht rückläufiger Umsatz zu
verzeichnen. Hingegen entwickelte sich der Eigensoftwarebereich sehr positiv, mit einem weiteren Umsatzanstieg um 5,2 % auf 3,39 Mio. €. Diese Entwicklung ist vor allem vor dem Hintergrund überzeugend, dass der Eigensoftwareumsatz bereits im Vorjahresquartal auf Grund von erfolgreichen Projektabschlüssen besonders hoch ausgefallen war.
Insgesamt, mit einem erhöhten Eigensoftwareanteil von 11,4 % (VJ 10,1 %), ergab sich damit ein günstiger Umsatzmix, der dazu beitrug, dass die Rohertragsmarge mit 61,9 % deutlich verbessert ausfiel (VJ 59,9 %). Hinzu kam, dass bei den weiteren operativen Kosten Personalaufwand und sonstige betriebliche Aufwendungen absolute Rückgänge erreicht wurden. Im Personalaufwand machte sich ein gegenüber dem Vorjahr leicht
reduzierter Personalbestand sowie das im Vorjahr noch anteilig enthaltene Vorstandsgehalt des ausgeschiedenen Vorstandsmitglied Christian Pusch bemerkbar. Bei den sonstigen betrieblichen Aufwendungen waren reduzierte Aufwendungen für Marketing und externe Dienstleister verantwortlich.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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