BHB Brauholding Bayern-Mitte AG
05.07.2016 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Research Comment - BHB Brauholding Bayern-Mitte AG
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ISIN: DE000A1CRQD6
Branche: Konsum
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 2,749
Kursziel in €: 3,75
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5a;11
Auf der 7. Hauptversammlung der BHB Brauholding Bayern-Mitte AG (BHB AG) wurden alle Beschlussvorschläge der Verwaltung durch eine stark vertretene Aktionärsbasis bestätigt. Mit einer Präsenz von über 67 % des Kapitals wurden alle Beschlüsse mit über 99 % des stimmberechtigten Kapitals bestätigt. Neben der Wahl von Domdekan Willibald Harrer, leitender Finanz- und Baudirektor des Bistums Eichstätt, in den Aufsichtsrat wurde auch eine Dividende von 0,06 EUR je Aktie beschlossen. Die Präsentation der Vorstände war sehr überzeugend und an der Ziel-EBIT-Marge von 3,0 % wurde festgehalten. Dies bestätigt unsere Prognose mit geplanten 3,0 % EBIT-Marge für 2017. Im Geschäftsjahr 2015 konnte die BHB Brauholding dem leicht rückläufigen deutschlandweiten Bierkonsum mit steigenden Umsatzerlösen entgegentreten. Dieser Ausbau des Marktanteils konnte durch die gute Produktpalette von alkoholischen und nicht-alkoholischen Getränken erzielt werden. Auch im Geschäftsjahr 2016 erwarten wir einen Anstieg der Umsatzerlöse auf 17,30 Mio. EUR (VJ: 17,04 Mio. EUR) sowie eine Verbesserung der EBIT-Marge von 2,8 % auf 2,9 %. Diese positive Entwicklung ist zudem begünstigt durch die derzeit laufende Fußball-EM, da derartige Großevents im Fußball in Deutschland historisch stets zu einem erhöhten Bierkonsum beigetragen haben.
Angesichts der positiven Entwicklung bestätigen wir unsere Umsatzprognose von 17,30 Mio. EUR für das GJ 2016 und erwarten eine weitere Steigerung des Vorjahres-EBIT auf nunmehr 0,50 Mio. EUR und damit um 6,4 %. Daher bestätigen wir auch unser Kursziel von 3,75 EUR sowie das Rating KAUFEN und schätzen die Aktie unverändert als deutlich unterbewertet ein.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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