EYEMAXX Real Estate AG
26.04.2016 - Analysteninterview // kaufen
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ISIN: DE000A0V9L94
Branche: Immobilien
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Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 4;5a;5b;6a;10;11
GBC Managementinterview zur Kapitalerhöhung mit Dr. Michael Müller, Vorstand der EYEMAXX Real Estate AG
„Wir adressieren Aktionäre, die Wachstum und Dividende gleichermaßen schätzen“
Am 20.04.2016 hat die EYEMAXX Real Estate AG den Beschluss einer Bezugsrechtskapitalerhöhung bekannt gegeben. Es ist dabei geplant, bis zu knapp 780.000 neue Aktien (Bezugsrecht: 9:2) zu emittieren. Nachdem die Gesellschaft im März 2016 die Emission einer Unternehmensanleihe mit einem Emissionsvolumen von etwa 15,0 Mio. € erfolgreich abgeschlossen hat, ist dies nun eine Kapitalmaßnahme zur Erhöhung der Eigenkapitalbasis. GBC-Analyst Cosmin Filker hat mit dem Alleinvorstand der EYEMAXX Real Estate AG, Dr. Michael Müller, über die aktuelle Kapitalmaßnahme sowie die künftige Entwicklung des Unternehmens gesprochen.
GBC AG: Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs sollte die laufende Kapitalerhöhung einen Emissionserlös im mittleren einstelligen Millionen-Bereich generieren. Wofür soll der Emissionserlös verwendet werden?
Dr. Michael Müller: Wir forcieren derzeit wie angekündigt unsere Immobilieninvestments im Wohn- und Gewerbebereich in Deutschland und Österreich. Unsere Projektpipeline summiert sich aktuell auf insgesamt rund 200 Millionen Euro und wächst erfreulicherweise kontinuierlich weiter. Diese Expansion wollen wir natürlich auch solide mit Eigenkapital unterlegen, deshalb die Kapitalerhöhung.
GBC AG: Laut Unternehmensmitteilung befinden Sie sich in fortgeschrittenen Verhandlungen bezüglich mehrerer neuer Großprojekte, mit einem Projektvolumen im unteren dreistelligen Millionen-Bereich. Welche Finanzierungsstruktur streben Sie für diese Projekte an?
Dr. Michael Müller: Das ist korrekt, wir sind zuversichtlich, schon in den kommenden Tagen bezüglich eines sehr großen Projekts beim Notar zu sitzen und entsprechende Verträge beurkunden zu lassen. Für eine solide Finanzierung unserer Projekte greifen wir generell auf eine Mischung aus Eigen- sowie Fremdkapital zurück und setzen im Einzelfall auch Mischformen ein, wenn dies geeignet erscheint. Das wollen wir auch bei den hier konkret in Rede stehenden Projekten so halten. Wobei diese zum Teil eine Dimension haben, die auch die Aufnahme weiterer Partner sinnvoll erscheinen lassen kann, vor allem, wenn ein Partner zusätzlich zu den Finanzen auch Expertise und Netzwerk einbringt.
GBC AG: Was bedeutet dies im Hinblick auf die aktuell laufende Kapitalerhöhung? Welches Projektvolumen könnte finanziert werden?
Dr. Michael Müller: Die Kapitalerhöhung ist ein Baustein, um unsere Projekte zu finanzieren – besonders solche, die neu hinzugekommen sind. Wir verfügen ja durch unsere profitable Unternehmensentwicklung und die Rückflüsse aus anderen Projekten über eine starke Innenfinanzierungskraft. Insgesamt gehen wir davon aus, dass wir mit dem Mittelzufluss aus der Kapitalerhöhung und anderen Finanzierungsmodulen ein Projektvolumen im dreistelligen Millionen-Euro-Bereich finanzieren können.
GBC AG: Durch Ihren umfangreichen Track Rekord verfügen Sie über aussagekräftige Erfahrungswerte. Welche Rendite (ROI) erwarten Sie bei den neuen Projekten?
Dr. Michael Müller: Für unsere Aktionäre, also unsere Eigenkapitalgeber, ist wahrscheinlich die Eigenkapitalrendite noch interessanter als die Projektrendite insgesamt. Wir gehen davon aus, dass wir bei den nun in weit fortgeschrittenen Verhandlungen befindlichen Projekten eine Netto-Eigenkapitalrendite im mittleren zweistelligen Prozentbereich realisieren können. Der genaue Return on Equity Rendite hängt dann von der Finanzierungsstruktur ab.
GBC AG: In den vergangenen Jahren fand bei der EYEMAXX eine verstärkte Ausrichtung auf Deutschland und Österreich statt. Hier sind insbesondere Wohn- und Pflegeprojekte zu nennen, welche in diesen beiden Regionen auf eine vergleichsweise hohe Nachfrage antreffen. Wie sieht Ihre aktuelle Projektpipeline aus?
Dr. Michael Müller: Unsere Projektpipeline summiert sich momentan auf rund 200 Millionen Euro. Dazu kommen die oben erwähnten neuen Projekte. Kernländer sind ganz klar Deutschland und Österreich, hier sind wir bereits aktiv. In diesen Kernländern sind auch die neuen Projekte angesiedelt und wir sehen dort das größte Potenzial. In Österreich ist natürlich Wien ein sehr interessanter Standort für uns und in Deutschland sind es neben Berlin Metropolregionen wie der Rhein-Neckar-Raum oder auch Leipzig.
GBC AG: Neben dem Projektgeschäft planen Sie den Ausbau des Bestandsportfolios, um die Umsatz- und Ergebnisstabilität zu erhöhen. Welchen Schwerpunkt setzen Sie beim Aufbau des Bestandsportfolios und in welcher Höhe ist dies geplant?
Dr. Michael Müller: Der Bestandsaufbau ist für uns eine zweite starke Säule im Geschäftsmodell. Wir generieren damit stetig wiederkehrende Mieterträge, die eine gute Ergänzung zum Projektgeschäft sind. Unser Fokus liegt auf Gewerbeimmobilien und insbesondere Logistik. In diesem Bereich verfügen wir über ausgewiesene Expertise und können zweistellige Mietrenditen erzielen.
GBC AG: Vor dem Hintergrund des aktuell historisch niedrigen Zinsumfelds bewegen Sie sich in einem attraktiven Marktumfeld. Was ist Ihre Einschätzung hierzu?
Dr. Michael Müller: Da kann ich Ihnen nur zustimmen. Erfreulicherweise gibt es derzeit aus meiner Sicht auch keine Hinweise darauf, dass sich das Zinsumfeld wesentlich ändert. Günstige Finanzierungen sind derzeit entsprechend nicht das Unterscheidungsmerkmal zwischen einzelnen Immobilienunternehmen, sondern begünstigen den gesamten Sektor. Wettbewerbsvorteile stellen vielmehr Expertise und Dealzugang dar. Über beides verfügen wir, das wollen wir jetzt auch sehr zeitnah bei neuen Projekten zeigen.
GBC AG: Worauf können sich die Aktionäre beim Thema Dividende zukünftig einstellen?
Dr. Michael Müller: Wir streben eine gute Balance zwischen der Investition unserer Überschüsse in neue Immobilienvorhaben und Dividendenzahlungen an. EYEMAXX ist aus meiner Sicht ganz klar ein Dividendentitel und soll dies auch bleiben. Damit adressieren wir Aktionäre, die Wachstum und Dividende gleichermaßen schätzen. Aus diesem Grund sind die Aktien aus der laufenden Kapitalerhöhung bereits auch für das abgelaufene Geschäftsjahr voll dividendenberechtigt. Das ist dann auch für neue Anteilseigner attraktiv, die womöglich bei der Privatplatzierung nach Ablauf des Bezugsangebots zum Aktionärskreis stoßen.
GBC AG: Dr. Müller, zum Abschluss eine Frage für Investoren mit langfristigen Anlagehorizont. Wo sehen Sie die EYEMAXX in fünf Jahren?
Dr. Michael Müller: Lassen Sie es mich kurz machen: Deutlich größer, profitabler und mit einem guten Rendite-/Risikoprofil. Wir wollen also unsere bisherigen Stärken schlicht weiter ausbauen. Daran habe ich als Mehrheitsaktionär natürlich auch konkretes Eigeninteresse, das sich mit der Interessenlage aller Aktionäre deckt.
GBC AG: Dr. Müller, ich danke Ihnen für dieses Gespräch.
Wichtiger Hinweis:
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