Vita 34 AG
11.01.2013 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Insiderindikator - VITA 34 AG
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ISIN: DE000A0BL849
Branche: Biotechnologie-Pharma
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 09.01.2014; 4,00
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 7
Ein besonders aussagekräftiger Insiderkauf wurde Mitte des letzten Monats durch den Aufsichtsrat der VITA 34 AG getätigt. Dr. Hans-Georg Giering hatte insgesamt 6.348 Aktien zu einem Kurs von 3,08 Euro erworben. Zwischenzeitlich hat der Kurs der VITA-Aktie einen signifikanten Sprung auf 4,00 (XETRA-Schlusskurs 09.10.14) vollzogen. Damit verzeichnete der Aufsichtsrat innerhalb nur weniger Wochen eine Kursperformance von nahezu 30 %.
Bei der VITA 34 AG handelt es sich dabei um die erste private Nabelschnurblutbank Europas, welche als größter Anbieter im deutschsprachigen Raum für die Aufbereitung und Einlagerung von Stammzellen aus Nabelschnurblut aktiv ist. Zum Ende des dritten Quartals 2013 verfügte die Gesellschaft über kumuliert mehr als 98.000 Einlagerungen, bei einer Gesamtkapazität von bis zu 350.000 Einlagerungen. Insgesamt immerhin 25 eingelagerte Präparate wurden bisher für Transplantationen verwendet.
Nabelschnurblut enthält besonders viele vitale, junge Stammzellen, die frei von Infektionen sind. Die Stammzellen werden risikolos direkt nach der Geburt aus der Nabelschnur gewonnen. Eine bessere Verträglichkeit bei Transplantationen sowie ein erhöhtes Heil- und Entwicklungspotenzial sind laut. Unternehmensangaben die wesentlichen Vorteile beim Einsatz junger Stammzellen.
Mit dem Geschäftsmodell der Einlagerung und Aufbereitung von Stammzellen aus Nabelschnurblut ist die VITA 34 AG in den letzten Jahren noch knapp unterhalb der Profitabilitätsschwelle geblieben. Sowohl im Geschäftsjahr 2011 als auch im Geschäftsjahr 2012 erzielte das Unternehmen noch ein negatives EBIT von jeweils -0,34 Mio. € (2011) sowie -0,74 Mio. € (2012).
Die Ergebnisentwicklung des Geschäftsjahres 2013 fiel da schon deutlich positiver aus. Bei etwa gleichbleibenden Umsätzen gelang es dem Management auf EBIT-Ebene schwarze Zahlen zu schreiben. Aufgrund erfolgreicher Kostensenkungsmaßnahmen im so genannten Overheadbereich, also in der Verwaltung, lag das EBIT nach den ersten drei Quartalen 2013 mit 0,67 Mio. € wieder in einem deutlich positiven Bereich. Über die letzten drei Berichtsquartale hinweg ist eine positive EBIT-Tendenz sichtbar (Q1: +0,06 Mio. €; Q2: +0,25 Mio. €; Q3: +0,36 Mio. €).
Neben der Rückgewinnung von Marktanteilen in Deutschland, dem Ausbau der Marktpräsenz in Europa sowie in wichtigen Wachstumsmärkten in Asien und Lateinamerika, soll die Entwicklung neuer Produkte das künftige Unternehmenswachstum sicherstellen. Eine Produkterweiterung ist beispielsweise die Einlagerung von Nabelschnurgewebe zur Gewinnung mesenchymaler Stammzellen (besitzt hohes Regenerationspotenzial, verbessern Stammzellentransplantationen, vielfältiges Einsatzgebiet).
Ein erster Schritt im Rahmen der genannten Strategie ist der jüngst getätigte Erwerb von 75,2 % der Anteile an der Stellacure GmbH. Analog zum Geschäftsmodell der VITA 34 AG handelt es sich bei der Stellacure GmbH um einen Einlagerer und Aufbereiter von Nabelschnurblut in Zusammenarbeit mit dem DRK. Der Umsatz des Geschäftsjahres 2012 belief bei Stellacure auf 0,4 Mio. €.
Vor diesem Hintergrund stufen wir den Insiderkauf durch den Aufsichtsrat Dr. Hans-Georg Giering als nachvollziehbar ein und leiten eine gute Signalwirkung ab. Bei einem angenommenen und plausiblen 2014er Nachsteuerergebnis von etwa 0,90 Mio. €, ist das KGV von 14 auch nach dem Kursanstieg als nicht zu teuer zu werten. Auch das KBV (Kurs-Buchwert-Verhältnis) liegt mit 0,58 in einem sehr guten Bereich. Zumal die strategischen Schritte für eine überdurchschnittliche Umsatz- und Ergebnissteigerung sorgen sollten. Dementsprechend haben wir die VITA 34 AG als Insideraktie der Woche ausgewählt.
Wichtiger Hinweis:
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