7days Music Entertainment AG
08.10.2010 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
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ISIN: DE000A1EWXW8
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 01.10.2010: 1,64
Kursziel in €: 1,75
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Mit der Aufgabe des US-Geschäfts sowie dem Verkauf der MHV ist nunmehr der Restrukturierungsprozess
der Gesellschaft abgeschlossen. Gleichzeitig wurde die Kostenbasis in den letzten Jahren massiv abgesenkt, so dass auch bei dem gesunkenen Umsatzvolumen wieder ausgeglichene respektive profitable Ergebnisse erzielt werden sollten. Somit sind unseres Erachtens die Weichen für den Neuanfang gestellt. Der Fokus der 7days ist jetzt
klar auf das Voranbringen des operativen Geschäfts in den originären Bereichen Musikproduktionen
und Kataloggeschäft gerichtet.
Für die zukünftige Strategie hat die Gesellschaft folgende Ziele formuliert. So soll die Erweiterung des bestehenden Künstlerstammes sowie des Rechteportfolios vollzogen werden. Dies ist mit den zufließenden Mitteln der angekündigten Kapitalmaßnahme möglich. Diesbezüglich befindet sich die Gesellschaft bereits in Gesprächen mit renommierten
Künstlern und steht gemäß unserer Einschätzung kurz vor den ersten Vertragsabschlüssen. Den regionalen Schwerpunkt der Geschäftstätigkeit bildet weiterhin der deutschsprachige Raum mit den Musiksegmenten Volksmusik, Schlager, HipHop und Comedy. Darüber hinaus soll das Verlagsgeschäft weiter ausgebaut werden.
Mit der bereits erfolgten Kapitalherabsetzung im Verhältnis 1:4 sind die Voraussetzungen für die angekündigte Kapitalmaßnahme geschaffen worden. Die liquiden Mittel aus der Kapitalerhöhung sollen dabei in den Ausbau des operativen Geschäfts investiert werden. Wir haben im Rahmen unseres DCF-Modell mit einem Mittelzufluss von rund 2,4 Mio. € und damit einer erfolgreichen Vollplatzierung gerechnet. Die Kapitalerhöhung ist mit einem Bezugsrecht
für die Altaktionäre ausgestaltet. Dabei gehen wir davon aus, dass die Großaktionäre die Kapitalerhöhung mittragen werden und somit ihr Vertrauen in die weitere Entwicklung der Gesellschaft zum Ausdruck bringen.
Mittels unseres DCF-Modells haben wir einen fairen Wert auf Basis 2011 für die Aktie der 7days music entertainment AG in Höhe von 1,75 € ermittelt. Der Verwässerungseffekt infolge der neu ausgegebenen Aktien ist in den Modellannahmen entsprechend berücksichtigt worden (Post-Money-Betrachtung). Daher vergeben wir für die Aktie von 7days das Rating kaufen.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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