curasan AG
03.12.2008 - Equity Research Themenstudie
GBC Cashwertestudie 2008 - curasan AG
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ISIN: DE0005494538
Branche: Industrie-Maschinenbau-Technologie-Automotive
Kurs bei Erstellung in €: 28.11.2008 - 1,84
Die curasan AG hat mit dem Verkauf ihrer Dentalsparte den Fokus auf die Entwicklung sowie Produktion von Biomaterialien im Bereich der Knochen– und Geweberegeneration gelegt. Nunmehr entfällt der bis dato vorhandene kostenintensive Vertrieb. Zur weiteren Kosteneinsparung werden bestimmte Bereiche, wie die Finanzbuchhaltung outgesourced. Die bestehende Produktpipeline der curasan kann mit dem eingenommenen Cash fertig entwickelt werden. Der Vorstand geht davon aus, in jedem Jahr mindestens ein Produkt zur Marktreife fertig zu entwickeln. Drei weitere Zahlungen über jeweils 1,6 Mio. € werden in den nächsten drei Jahren folgen und noch einmal Cash in Höhe von 4,8 Mio. € in die Kasse der Gesellschaft spülen. Der Umsatz wird nach der Veräußerung natürlich eine deutliche Verringerung verzeichnen. Doch belasten die mit dem Vertrieb verbundenen Kosten parallel das Ergebnis nicht mehr.
Operativ ist nach den vielen schwierigen Jahren der Dürre dieses Jahr eine schwarze Null drin, mit dem Sonderertrag liegt das Jahresergebnis natürlich deutlich drüber. Es bleibt abzuwarten, inwieweit sich das verbleibende operative Geschäft nunmehr entwickelt, doch ist mit der stärkeren Fokussierung des Geschäftes der richtige Schritt getan. Die weitere Entwicklung ist schwer abschätzbar, doch anstehende Roherträge von neu entwickelten Produkten, die ersten Anzahlungen für Lizenz-vergaben sowie der bereits bestehende Cashpuffer und der noch kommende Cash stimmen uns für die weitere Unternehmens – und damit Ergebnisentwicklung zuversichtlich.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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