GBC AG

PC Ware AG

21.09.2009 - Equity Research Themenstudie // kaufen

GBC Best of Software/IT/Medien I.2009 - PC-Ware AG - Kaufen

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Unternehmen: PC Ware AG
ISIN: DE0006910904
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 15.09.2009 - 16,28
Kursziel in €: >10%
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5

Die PC-WARE AG bekam im laufenden Quartal 2009/10 die Folgen der konjunkturellen Abschwächung verstärkt zu spüren und musste seit längerer Zeit wieder einen Umsatzrückgang verzeichnen. Dabei reduzierten sich die Umsätze gleichermaßen in den beiden Bereichen „Volume Business“ sowie „Value Business“. Das schwierige Marktumfeld und der damit einhergehende zunehmende Wettbewerb führte zu einer rückläufigen Entwicklung der Rohertragsmarge im ersten Quartal 2009/10. Dies in Verbindung mit einem deutlich gestiegenen Personalaufwand hatte ein negatives EBITDA von -4,73 Mio. € zur Folge, so dass unsere Erwartungen klar verfehlt wurden. Zusätzlich haben einmalige Sondereffekte
das operative Ergebnis im ersten Quartal nicht unwesentlich belastet.

Die PC-WARE AG ist aber eines der bedeutendsten IT-Unternehmen in Europa. In den kommenden Jahren sollte hier die Umsatzgrenze von einer Milliarde € erreicht werden. Aufgrund des schwachen ersten Quartals 2009/10 haben wir die Aktie von PC-WARE aktuell als Halteposition eingestuft. Zudem bleibt die weitere strategische Ausrichtung durch den neuen Großaktionär abzuwarten. Sollte das operative Geschäft aber wieder in ruhigere Fahrgewässer zurückkehren, können sich wieder attraktive Einstiegsmöglichkeiten ergeben.

 

Wichtiger Hinweis:

Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.

Disclaimer

Offenlegung