Atoss Software AG
21.09.2009 - Equity Research Themenstudie // kaufen
GBC Best of Software/IT/Medien I.2009 - ATOSS Software AG - Kaufen
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ISIN: DE0005104400
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 15.09.2009 - 11,05
Kursziel in €: >20%
Angesichts der Tatsache, dass die Atoss Software AG sehr solide Bilanzrelationen ausweist, deutlich zweistellige Renditen erwirtschaftet und seit Jahren die Margenniveaus weiter verbessert, halten wir die Aktie für unterbewertet, auch wenn die Aktie zuletzt schon deutlich anziehen konnte und die obere Bandbreite der Seitwärtsrange der letzten Jahre touchierte. Nicht zuletzt ist die Resistenz während der Krise ein klares Indiz, das für das Unternehmen spricht.
Bilanziell gesehen gibt es ebenfalls keine Kritikpunkte. Rund 40 % der Marktkapitalisierung ist mit Cash unterlegt und die Eigenkapitalquote beträgt 60 %. Indes bestehen auch keinerlei Bankverbindlichkeiten. Auch nach Risikopositionen wie Goodwill sucht man in der Bilanz von Atoss vergeblich.
Warum die Aktie schon seit vielen Jahren, trotz operativ guter Entwicklung, noch nicht aus der Seitwärtsrange von 7,00 € – 12,00 € ausbrechen kann, ist schwer verständlich. Wir sehen eine höhere als die aktuelle Bewertung aber als gerechtfertigt an. Spätestens bei einem Fortschreiben der Erfolgsgeschichte der vergangenen Jahre sollte sich die latente Unterbewertung der Aktie, die wir auf Grund der hohen Rentabilitätssituation sehen, sukzessive auflösen. Besonders längerfristig orientierte Anleger sollten eine Position an der Aktie aufbauen.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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