Mensch und Maschine Software SE
12.03.2014 - Equity Research Themenstudie // kaufen
GBC Best of m:access I.2014 - Mensch und Maschine SE - Kaufen
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ISIN: DE0006580806
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 5,16
Kursziel in €: 6,24
Seit dem Geschäftsjahr 2011 liegt der strategische Schwerpunkt der Mensch und Maschine SE (MuM) auf den direkten Endkundenvertrieb von Autodesk-Software sowie auf den Vertrieb eigener Software. Die Großhandelsdistribution mit Autodesk-Software wurde aufgrund vergleichsweiser geringer Ergebnisbeiträge Ende 2011 veräußert. Damit
haben sich bei der MuM die Umsatzniveaus zunächst nahezu halbiert, die
Ergebnismargen sind jedoch gestiegen. Gemäß vorläufiger Zahlen für 2013 lag der Konzernumsatz bei 125,80 Mio. € und damit um 5,9 % oberhalb des Vorjahresniveaus (VJ: 118,80 Mio. €). Das EBITDA reduzierte sich von 9,97 Mio. € (GJ 2012) auf 7,80 Mio. €. Allerdings sind hier Sondereffekte im Zusammenhang mit der Veräußerung des Distributionsgeschäftes enthalten, die sich besonders im Geschäftsjahr 2012 positiv ausgewirkt hatten. Bereinigt um diese Sondereffekte konnte das EBITDA von 0,97 Mio. € (GJ 2012) auf 3,80 (GJ 2013) nahezu verdreifacht werden. Gemäß Unternehmensprognosen soll die erwartete dynamische Unternehmensentwicklung ein EPS von 0,50 € (2015) sowie 1,00 € (2018) ermöglichen. Gemäß unserem Bewertungsmodell, in dem die Unternehmensprognosen berücksichtigt sind, errechnet sich derzeit ein Kursziel von 6,25 €. Bei einer erwarteten Ausschüttung von 0,20 € je Aktie liegt die Dividendenrendite bei 3,8 %.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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