Morphosys AG
24.07.2015 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Der GBC-Insiderindikator & Insideraktie der Woche - Morphosys AG
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ISIN: DE00A0SMU87
Branche: Biotechnologie-Pharma
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 74,78
Kursziel in €: k. A.
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 11
Deutsche Insider sind weiterhin sehr zuversichtlich; GBC-Insiderindikator stabilisiert sich auf hohem Niveau
Die großen Themen der letzten Wochen wie die Griechenland-Krise oder die Angst vor einem Platzen der China-Blase hatten eine vermehrte Kaufbereitschaft der deutschen Manager zur Folge gehabt. Gewohnt antizyklisch nutzten die deutschen Insider die niedrigeren Kursniveaus nach der zwischenzeitlichen Marktschwäche und traten daher verstärkt als Käufer auf. Im Gegensatz hierzu wurden kaum Verkaufstransaktionen getätigt, so dass in Summe ein hohes Niveau beim GBC-Insiderindikator vorherrscht. Über einen vierwöchigen Zeitraum liegt dieser bei 4,7 Punkten, was eine sehr positive Grundhaltung der deutschen Führungskräfte hinsichtlich der künftigen Marktentwicklung darstellt.
Insider-Aktie der Woche (KW 28): Morphosys AG (WKN 663200) – Schlusskurs am 09.07.2015: 74,78 €
Die Morphosys AG ist ein Unternehmen aus dem Biotech-Bereich, das sich auf die Entwicklung von Antikörper-basierten Produkten für die pharmazeutische Industrie spezialisiert hat. Der Fokus liegt dabei auf der Herstellung von Arzneimitteln für die Behandlung von Krankheiten wie Krebs, Autoimmunkrankheiten, Infektionen, verschiedenen Entzündungen sowie anderen Erkrankungen durch die firmeneigene Technologie HuCAL.
Zuletzt war der Kursverlauf der Morphosys-Aktie von einer hohen Volatilität geprägt. Besonders auffällig sind dabei der starke Kursrückgang zum Ende des ersten Quartals 2015 sowie die darauffolgende rasche Erholung. Nachdem das Geschäftsjahr 2014 unterhalb der Erwartungen ausgefallen war, hatte die signifikante Anhebung der 2015er Prognosen die Gegenbewegung beim Aktienkurs ausgelöst. Im Zusammenhang mit der Beendigung der Entwicklungs- und Vermarktungsvereinbarung mit der Celgene Corporation erhält die Morphosys AG in 2015 eine Einmalzahlung von Celgene. Darüber hinaus wird die nun vollständig verbuchte Umsatzabgrenzung aus der ursprünglichen Vereinbarung steigende Umsätze nach sich ziehen. Nunmehr werden Umsätze in Höhe von 101 bis 106 Mio. € (bisher: 58 bis 63 Mio. €) und ein EBIT in Höhe von 9 bis16 Mio. € (bisher: -30 bis -20 Mio. €) erwartet.
Dieser positive Effekt war nun bereits im ersten Quartal zu sehen. So kletterte der Umsatz erheblich auf 70,4 Mio. € (Q1/14: 15,8 Mio. €) und das EBIT erhöhte sich um ein Vielfaches auf 52,8 Mio. € (Q1/14: 1,4 Mio. €). Ebenso signifikant drehte der operative Cashflow von -7,7 Mio. € auf 2,7 Mio. € ins Positive.
Insgesamt bleibt das Unternehmen aber nicht nur wegen dem positiven Umsatz- und Ergebniseffekt in diesem Jahr interessant. Auch die zahlreichen laufenden Projekte, von denen sich zum 31.12.2015 zwei gemeinsam mit Novartis und Roche in der dritten Phase befanden sowie zwei für das zweite Halbjahr geplante Phase-2 Studien und weltweit mehr als 40 Patente, unterstreichen die positiven Aussichten. Auch die beiden zuletzt Ende Mai und Anfang Juni gemeldeten Studienergebnisse fielen positiv aus.
Um das Produktportfolio noch attraktiver zu gestalten, wurden dazu Anfang Mai die kompletten Anteile an einem niederländischen Biopharmazie-Unternehmen für 20 Mio. € übernommen, an dem Morphosys bislang zu 19,98% beteiligt war. Damit wird das bestehende Portfolio um ein neuartiges Lamthipeptid ergänzt, das gegen diabetische Nepropropathie und fibrotische Erkrankungen entwickelt wird. Letztlich bleiben aber auch die Branchenaussichten sehr gut. So soll sich aufgrund der niedrigen Zinsen und
einer anziehenden Weltkonjunktur die Biotechnologiebranche in diesem Jahr weiter positiv entwickeln. Laut einer IMS Health-Studie sollen die weilweiten Ausgaben für Arzneimittel bis 2018 um 30,0 % auf 1,3 Billionen US-Dollar erhöhen, woraus sich eine hohe Attraktivität des gesamten Marktes ableitet.
Im Anschluss an den starken Kursrückgang Ende März hat der stellvertretende Aufsichtsratsvorsitzende Dr. Frank Morich die günstigen Kurse genutzt und Morphosys-Aktien im Gesamtwert von 63.510 € erworben. Dies erachten wir aufgrund der weiterhin positiven Unternehmens- sowie Branchenaussichten für nachvollziehbar. Die Kursrisiken halten wir nach der Beendigung der Zusammenarbeit mit Celgene dagegen für begrenzt.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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