Softline AG
02.03.2010 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Update - Sofltine AG - Kaufen
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ISIN: DE000A1CSFP1
Branche: Software-IT-Medien
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 22.02.2010: 2,12
Kursziel in €: 2,82
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5,6,7
Wir sehen in der Aktie der Softline AG eine interessante Investmentchance, um an den bevorstehenden Wachstums-raten der Marktsegmente Infrastruktur Outsourcing sowie Ressource Management zu partizipieren. Mit Dr. Knut Löschke, Gründer und früherer Vorstandsvorsitzender der PC-Ware AG, hat sich ein wichtiger strategischer Aktionär mit rund 12 % im Rahmen der Kapitalerhöhung an der Softline AG beteiligt. Wir gehen davon aus, dass sich Dr. Löschke für einen Posten im Aufsichtsrat der Softline AG zur Verfügung stellen wird.
Positiv erachten wir zudem auch die Tatsache, dass das Management die Kapitalmaßnahme in einem angemessenen Umfang mitgetragen hat und somit ihr Vertrauen in die zukünftige Unternehmensstrategie zum Ausdruck bringen. Der Zufluss an liquiden Mittel aus der Kapitalmaßnahme von rund 6,1 Mio. EUR führt zu einer deutlichen Verbesserung der Bilanz sowie einer Stärkung der Eigenkapitalausstattung der Gesellschaft.
Anhand unseres DCF-Modells haben wir für die Aktie der Softline AG einen neuen fairen Wert in Höhe von 2,82 EUR (bisher 2,65 EUR) ermittelt. Das leicht erhöhte Kursziel erklärt sich durch den reduzierten WACC von jetzt 11,3 % (bisher: 11,5 %) infolge des gefallenen risikolosen Zinssatzes. Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs bei 1,95 EUR errechnet sich somit ein Potential für die Aktie von über 44 %. Wir vergeben daher für die Aktie von Softline weiterhin das Rating Kaufen.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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