MS Industrie AG
03.09.2013 - Equity Research Einzelstudie // kaufen
Researchstudie Update - MS Industrie AG - Kaufen
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ISIN: DE0005855183
Branche: Industrie-Maschinenbau-Technologie-Automotive
Rating: kaufen
Kurs bei Erstellung in €: 01.09.2013 - 1,75
Kursziel in €: 2,60
Mögl. Interessenskonflikt gem. §34b Abs.1 WpHG und FinAnv: 5
Nach einem verhaltenen Jahresbeginn verzeichnete die MS Industrie AG eine deutliche Nachfragebelebung im zweiten Quartal 2013. Gegenüber dem Vorquartal konnte hier ein Wachstum von mehr als 30 % erzielt werden. Trotz des guten zweiten Quartals 2013 lag das Umsatzvolumen nach dem ersten Halbjahr 2013 noch leicht unter dem vergleichbaren Vorjahreswert. Sehr erfreulich entwickelte sich der Bereich Schweißtechnik Maschinenbau.
Im Segment Motorentechnik konnten zwar die Umsätze in Europa gesteigert werden, allerdings lag der Umsatz in Nordamerika noch deutlich unter dem Vorjahr. Die gestiegene Auslastung der Produktionskapazitäten im zweiten Quartal 2013 hatte eine Verbesserung des operativen Ergebnisses zur Folge. Hier belief sich das EBITDA auf 5,1 Mio. €.
Für das laufende Geschäftsjahr 2013 haben wir unsere Prognosen leicht nach oben korrigiert. Dies ist zum einen auf die gute Geschäftsentwicklung im zweiten Quartal 2013 und zum anderen auf den komfortablen Auftragsbestand zurückzuführen. Der Auftragsbestand lag zum Halbjahr 2013 rund 20 % über dem Vorjahresniveau. Unsere neuen Prognosen sehen für das Geschäftsjahr 2013 Umsatzerlöse von 185,50 Mio. € (bisher: 183,50 Mio. €) und ein EBITDA von 19,69 Mio. € (bisher: 18,44 Mio. €) vor.
Auf Grundlage des Aktienkurses von 1,75 € deuten die Bewertungskennzahlen auf eine Unterbewertung der Aktie hin. Das erwartete KGV und das erwartete EV/EBITDA für das kommende Geschäftsjahr 2014 liegen bei lediglich 8,1 respektive 5,3. Auch vor dem Hintergrund der sehr guten Planbarkeit der zukünftigen Umsätze infolge der steigenden Marktdurchdringung des Daimler-Weltmotors erachten wir die Bewertung als zu niedrig.
Unsere Kursziel haben wir infolge der angehobenen Schätzungen sowie des Roll-Overs auf die neue Basis 2014 leicht auf 2,60 € (bisher: 2,40 €) erhöht. Damit bestätigen wir unsere Kaufempfehlung für die Aktie der MS Industrie AG. Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs errechnet sich ein Kurspotential von fast 50 %.
Wichtiger Hinweis:
Bitte beachten Sie den Disclaimer/Risikohinweis sowie die Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b WpHG /FinAnV auf unserer Webseite.
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